财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行业。15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的(de)仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方(fāng)向——从AI上(shàng)游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算(suàn)力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各(gè)方资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最新披(pī)露的(de)一(yī)季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的(de)消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非(fēi)常具(jù)有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在合(hé)理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各(gè)个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟; line-height: 24px;'>15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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