今年以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通(tōng)红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房(fáng)地产开发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一(yī)季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机(jī)会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大(dà)对(duì)政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年(nián)的(de)合(hé)规(guī)整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半(bàn)年(nián)的市(shì)场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增(zēng)长，但(dàn)是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度集采的(de)预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的(de)方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联(lián)网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化(huà)等。

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