财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的(de)提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后(hòu)续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库(k心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗ù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的(de)合(hé)理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据(jù)高工锂电(diàn)了(le)解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也(yě)将进(jìn)一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下(xià)游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗空方(fāng)则(zé)认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下(xià)游获利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)今年(nián)2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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