财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并(bìng)近两个月(yuè)后(hòu)，与这次事件有(yǒu)关的一个(gè)重要问题终于尘埃(āi)落(luò)定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区(qū)的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员会(huì)一致投票通过了(le)上(shàng)述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本(běn)来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在(zài)投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出(chū)这个(gè)问题(tí)的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约所依据的参考债券（次(cì)级债）具有同等地位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致(zhì)裁(cái)定，并没(méi)有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的(de)信贷事(shì)件”。此外，根秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗据AT1债券文件中的(de)排名条(tiáo)款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的(de)优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务(wù)”。周三的(de)文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞(ruì)士监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发了大量此类(lèi)债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市(shì)场较为常见的金融(róng)衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作(zuò)用(yòng)是(shì)在(zài)信贷事件（违约(yuē)、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于(yú)参考资产的(de)面值(zhí)减(jiǎn)去违(wéi)约后的(de)市场价(jià)值。各个(gè)区域(yù)的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责决定在这个地区(qū)是否发生(shēng)了信(xìn)贷衍生品合约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存(cún)管(guǎn)信托(tuō)和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关(guān)的(de)CDS名义总量(liàng)超过190亿美(měi)元，不(bù)过DTCC的(de)数据并未(wèi)区分优先(xiān)级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公(gōng)布(bù)了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国(guó)SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中，瑞银表(biǎo)示(shì)紧急接手瑞(ruì)信(xìn)预计将造成(chéng)170亿美元的(de)损失，其(qí)中有(yǒu)40亿美(měi)元为潜在(zài)的诉讼和(hé)罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将(jiāng)会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味(wèi)着收购资产的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际(jì)价值。

　　这份文件(jiàn)同样(yàng)显示，从去(qù)年(nián)10月开始，瑞银(yín)的战略委(wěi)员会就已(yǐ)经开始(shǐ)评估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在(zài)今年(nián)2月得(dé)出“不宜(yí)收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求下(xià)出(chū)手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银(yín)集团的董事秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗会(huì)，同时在(zài)“可预见的(de)未来”，瑞(ruì)信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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