金融(róng)界(jiè)5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高(gāo)，同时也是自日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日(rì)本(běn)可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金是不可(kě)或缺(quē)的力量。数据显示，海(hǎi)外(wài)投资者对日本股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)最大规(guī)模的外国人净购买量(liàng)。

　　不(bù)过(guò)，日(rì)本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成(chéng)为(wèi)日本股市爆(bào)发(fā)导火(huǒ)索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其(qí)收购(gòu)了日本前(qián)五大(dà)贸易公司每(měi)家略高(gāo)于(yú)5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸(wán)红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买并扩大了对日(rì)本五大商社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克(kè)希(xī)尔哈撒(sā)韦目前(qián)在(zài)日本持(chí)有的股票比(bǐ)在美国以外任(rèn)何其他(tā)国家都多(duō)。今年(nián)早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增持了日本(běn)五大商(shāng)社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年(nián)92岁的他还在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)就(jiù)这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本商社(shè)的决定其实非常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可能(néng)和(hé)这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从(cóng)整(zhěng)体来看(kàn)，这些公司能够(gòu)支付不错(cuò)的(de)分红，在某些情况下也(文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句yě)会回购股票(piào)，我们也(yě)能很好地理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆(duī)业务，同时我(wǒ)们还能通(tōng)过融资解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分(fēn)原因是为了向这(zhè)些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接(jiē)班人），因(yīn)为接下来双方可能要(yào)共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前(qián)三年(nián)布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动(dòng)告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有(yǒu)其他(tā)大佬也(yě)在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初(chū)造访日(rì)本东京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史(shǐ)蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)）合并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计(jì)净利(lì)润(rùn)超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润(rùn)在短(duǎn)短(duǎn)2年时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐股票的(de)上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报(bào)中(zhōng)指出在过(guò)去(qù)的三十年中(zhōng)，日本经历了(le)漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的中(zhōng)心(xīn)。但其并没(méi)有完全失去竞争优(yōu)势，与此同时(shí)，在国际格局(jú)大变化的(de)背景下，日本经济的边际(jì)变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在新的地(dì)缘政治格局(jú)下，日本在亚(yà)太(tài)格局中扮演(yǎn)了(le)更加重要的(de)角(jiǎo)色，同时日本在(zài)芯片等(děng)产业发(fā)展中野(yě)心勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细(xì)观察(chá)日本(běn)的经(jīng)济脉络，我们也会发(fā)现日本的设(shè)备投资开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业(yè)自身发展(zhǎn文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句)的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的(de)政治(zhì)格(gé)局(jú)，在全球(qiú)动(dòng)荡的大(dà)背景下反而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势(shì)固(gù)然不(bù)可避(bì)免(miǎn)，但良好的医疗体(tǐ)系以及(jí)人工智能的发(fā)展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管(guǎn)层(céng)持续推动企业经营能(néng)力的(de)改(gǎi)善和价值的修复(fù)，其中敦促(cù)企业对(duì)投(tóu)资者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业(yè)公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券交易(yì)所为(wèi)了改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注资(zī)金(jīn)成(chéng)本和股(gǔ)价经营要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高企业(yè)价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一波(bō)回购热潮。

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