美国银(yín)行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)出售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会(huì)上，专家们(men)明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越(yuè)多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一(yī)半的美国人(rén)担心他(tā)们(men)在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静的时期测(cè)量过(guò)这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机(jī)得到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击(jī)，导致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多体现的(de)是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品(pǐn)代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临(lín)严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美(měi)联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的(de)议息会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进(jìn)入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度(dù)。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶(jiē)段(duàn)性(xìng)底部(bù)或(huò)已出现(xiàn)，将进(jìn)入一(yī)段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平(píng)衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的(de)利(lì)空可(kě)能会慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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