自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块(kuài)，体(tǐ)现出(chū)市场对上述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大(dà)板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的(de)预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的(de)增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于(yú)国产替(tì)代加速的预(yù)期(qī)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)。魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了p>

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际(jì)局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科(k魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了ē)技的投资机(jī)会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻(qīng)，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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