金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民(mín)币(bì)投资银(yín)行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一(yī)步做好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外(wài)投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市(shì)场交易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待(dài)其正式发(fā)布(bù)后(hòu)也可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易已确(què)认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易(yì)平台(tái)的连(lián)接(jiē)，向境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机构和(hé)香港证监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银(yín)行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集(jí)中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的(de)交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)于千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境当日(rì)将交易进行合(hé)约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立(lì)的(de)新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参(cān)与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之(zhī)间(jiān)将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人(rén)民(mín)币跨境(jìng)支付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换通(tōng)”业务风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及(jí)额(é)度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的(de)名义(yì)本金净额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和(hé)境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境外参加行的(de)业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在(zài)本(běn)机(jī)构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业(yè)务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到(d千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境ào)期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场(chǎng)基(jī)础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资(zī)者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相关(guān)的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机(jī)构将制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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