美国(guó)银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出(chū)售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出(chū)售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato当天(tiān)在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银(yín)行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属性。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会由日度级(jí)别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而(ér)在(zài)此次美联(lián)储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原(yuán)油(yóu)基(jī)本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度进入供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年(nián)内加息(xī)基本(běn)全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发力(lì)，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需(xū)求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造、五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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