尽管周五大(dà)幅反(fǎn)弹(dàn)，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最大(dà)跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率演(yǎn)化为TMT大(dà)年(nián) 机构预计5月见(jiàn)底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加(jiā)仓(cāng)是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略张夏在4月23日研(yán)报中测(cè)算，本轮(lún)TMT高点出现(xiàn)在4月(yuè)8日，高点调整(zhěng)幅度已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于(yú)万得全(quán)A的表(biǎo)现。由(yóu)于今年出现了以AI+代(dài)表(biǎo)的大型(xíng)产业趋(qū)势，一(yī)季度TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年(nián)的概率已经非常大。

　　三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口="TMT迎逢低加仓良机(jī)！以(yǐ)史为鉴机(jī)构(gòu)预计(jì)后(hòu)续盛夏攻势大概(gài)率创新高，核心受益标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105109367.png">

　　进一步来看(kàn)，若参考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没有(yǒu)结束。以TMT大年的规(guī)律和(hé)应对策(cè)略，其中TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动后(hòu)往往会有一波明(míng)显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时(shí)间来看(kàn)，每年四月份到九、十月份期间会有一波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月初(chū)，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早是(shì)4月初。因此(cǐ)，张(zhāng)夏认为，在学(xué)习效应的推动下，盛夏(xià)攻(gōng)势开始的(de)时间越(yuè)来越早。对(duì)此，有业内人(rén)士预计(jì)，基(jī)本在一季(jì)报披露(lù)结(jié)束(shù)后，假设按此速度再调整一段(duàn)时间(jiān)，估(gū)计在5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或(huò)由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋能消(xiāo)费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年(nián)业绩(jì)密集披露期结束后(hòu)，若随着(zhe)AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控等大产业(yè)趋势以及政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订(dìng)单(dān)增加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确(què)定(dìng)，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势，而(ér)往往(wǎng)这一波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考虑(lǜ)今(jīn)年(nián)年初春季躁动(dòng)是计(jì)算机占优，招商证券张夏(xià)认(rèn)为按照历史经验(yàn)，要么计(jì)算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么(me)计算机强者恒强。

　　国(guó)海(hǎi)策略4月9日研报认为(wèi)，伴随二(èr)季度业绩窗口期(qī)的到来(lái)，市场表现将更贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年主线的判(pàn)断，并(bìng)建议关注(zhù)短期维度业绩可能(néng)超预期的部(bù)分消(xiāo)费板(bǎn)块，电(diàn)子行业有望体现(xiàn)出相对优(yōu)势。

　　从细(xì)分环(huán)节进一步来看(kàn)，广发策略4月17日研(yán)报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布(bù)位(wèi)于AI服(fú)务器(qì)及相关(guān)电子(zi)产品。

　　对于AI服(fú)务器(qì)，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行训(xùn)练/推理的算力(lì)载(zài)体和基(jī)础(chǔ)。数(shù)据量和算力的提(tí)升明显拉升(shēng)了AI服务(wù)器(qì)中存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量(liàng)与价，给相关电(diàn)子(zi)厂商带来(lái)了机会(huì)。国(guó)海证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，估值(zhí)修复(fù)尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快(kuài)速(sù)迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对于算力的需求将(jiāng)呈现(xiàn)指(zhǐ)数级增(zēng)长，且AI芯片国产替代速(sù)度加快(kuài)。建议重(zhòng)点关注景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商(shāng)；海光信(xìn)息、龙芯(xīn)中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等(děng)领域，东(dōng)北证券(quàn)4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催(cuī)化(huà)前述光通信(xìn)重(zhòng)要环节，相关(guān)公司将深度受益AI带来的(de)增(zēng)量需(xū)求。建(jiàn)议关注国(guó)产(chǎn)光模块(kuài)龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎(qíng)光器件核心(xīn)供应商天(tiān)孚通信(xìn)；国产光芯片领军企业源杰(jié)科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研报中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量(liàng)是普(pǔ)通服(fú)务器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应(yīng)用的落(luò)地，市场对(duì)AI服务器(qì)的需求日益增加(jiā)，市场扩容在即，建议关注沪电股份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对(duì)于相(xiāng)关电子(zi)产(chǎn)品(pǐn)，广(guǎng)发策(cè)略表示(shì)，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发展。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智能音箱、安防等(děng)终(zhōng)端设(shè)备打开(kāi)新成(chéng)长空间(jiān)。此外，东(dōng)海证券3月31日研(yán)报同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋势(shì)明(míng)确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日(rì)研报(bào)建议，AI创(chuàng)新持(chí)续催化，关注(zhù)AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中，具(jù)备(bèi)AIGC大语言模(mó)型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威(wēi)视(shì)、传音(yīn)控股、视(shì)源股份(fèn)、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球(qiú)算(suàn)力需求爆发式增(zēng)长(zhǎng)的(de)AI服务(wù)器产(chǎn)业链，包(bāo)括工业富联、沪电股份三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口、环旭电子、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品(pǐn)频(pín)发催化的(de)VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化(huà)的(de)智(zhì)能(néng)手机产业链，包括光(guāng)弘科技(jì)、闻泰(tài)科技、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精密等。

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