30年“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历(lì)史上从未(wèi)有过如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数(shù)和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年(nián)没(méi)有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知(zhī)要(yào)退市，打同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗破(pò)了(le)30年(nián)来(lái)的(de)可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退市的历(lì)史。接着(zhe)没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约(yuē)。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批(pī)价(jià)格跌破(pò)100元的(de)低价转债(zhài)，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量(liàng)明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向(xiàng)上不(bù)超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民中长贷(dài)在(zài)1Q脉(mài)冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新低(dī)，与(yǔ)地产(chǎn)销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融(róng)数据再次(cì)印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外(wài)需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下市场(chǎng)分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局(jú)会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增量政策出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本(běn)已定(dìng)价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在区(qū)域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗后(hòu)续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流出压力不(bù)大(dà)下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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