近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文化集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级sī)资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常(cháng)严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōn高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级g)国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级xiù)本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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