用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年净利(lì)下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价(jià)来看，在(zài)2020年7月创下历史不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友新高之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价(jià)相(xiāng)对高点进行了(le)定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名(míng)机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络(luò)披露(lù)定增结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛(gé)卫(wèi)东的(de)总持股数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度末退出(chū)前十大(dà)股东，在(zài)此期间，其减持(chí)数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级(jí)服务市场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建和(hé)运营(yíng)全球领先的企(qǐ)业云(yún)服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式(shì)发(fā)布了完全基于互联网架构的企业互联(lián)网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云(yún)等(děng)云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第(dì)一个(gè)阶(jiē)段的(de)”用友云”面世、云(yún)平(píng)台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研(yán)发和(hé)持(chí)续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额来(lái)看，用友却(què)还是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出华(huá)为将在(zài)4月启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌(diē)停，反应出(chū)市场(chǎng)对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严(yán)重不(bù)足(zú)，也反应了(le)其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网(wǎng)络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的(de)市值(zhí)还是有很大(dà)的提升空间。但(dàn)从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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