北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来(lái)自(zì)全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美国也可汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题的。相(xiāng)较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投资中国(guó)可(kě)以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即(jí)便(biàn)有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值(zhí)判断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔(tī)除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等(děng)待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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