分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资(zī)本市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工(gōng)作日内(nèi)主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的(de)符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者投资者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机(jī)构(gòu)的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》明(míng)确(què)了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附(fù)加(jiā)监(jiān)管要(yào)求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资(zī)理念(nià伊拉克是不是被灭国了n)，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相(x伊拉克是不是被灭国了iāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模(mó)合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机(jī)制(zhì)，还是(shì)从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑(lǜ)，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的(de)能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评(píng)估(gū)重要货(huò)币市(shì)场基金各(gè)类(lèi)风险的(de)成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一(yī)些追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于其他(tā)资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特(tè)点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如(rú)出(chū)现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因(yīn)素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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