为了让自(zì)己的限售股解禁后能(néng)获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站(zhàn)披露了(le)一则行(xíng)政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时(shí)为新美星董事(shì)长何德平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美星(xīng)进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高(gāo)公(gōng)司(sī)股价，以(yǐ)便后续自己减(jiǎn)持(chí)获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操(cāo)纵证券市(shì)场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法违规，给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据(jù)证(zhèng)监会行政处罚决定书披(pī)露的信息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独墅湖文(wén)化传播有限(xiàn)公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得泽广(guǎng)投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目(mù)的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价，以(yǐ)便何德平所持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解禁(jìn)后能(néng)够获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即(jí)开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二(èr)级市(shì)场买入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后(hòu)续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制(zhì)各自筹得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两方交易决策(cè)，更(gèng)好地共同抬高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武控(kòng)制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势(shì)，连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新(xīn)美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量(liàng)占市(shì)场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占(zhàn)总股本比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户组持续大(dà)量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名第一，竞价(jià)买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加(jiā)。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期96的因数有哪些数，72的因数有哪些行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月96的因数有哪些数，72的因数有哪些1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施(shī)盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而(ér)非(fēi)操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同于“操纵证券(quàn)市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其(qí)与毛(máo)明土(tǔ)、李传武等人讨论交易(yì)新(xīn)美星的情(qíng)况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自(zì)账户交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行(xíng)约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利(lì)益并不一致(zhì)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀芳资(zī)金后部分(fēn)用于(yú)偿还(hái)债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知(zhī)情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应(yīng)推(tuī)定或(huò)认定另一(yī)方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理人也(yě)就(jiù)是否合(hé)谋、部分账户的(de)控制关系、委托(tuō)理财(cái)关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回(huí)应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及其代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多(duō)个主体参(cān)与、多(duō)个环节实(shí)施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的(de)操(cāo)纵行为。在案证据可(kě)以证明(míng)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市场交易影响(xiǎng)新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易(yì)情(qíng)况；何德(dé)平知悉(xī)并参与了(le)本案行(xíng)为(wèi)；上(shàng)述(shù)行为的实质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并(bìng)且采(cǎi)取了联合影响股价(jià)的行(xíng)动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后(hòu)续的(de)合谋(móu)操(cāo)纵起到(dào)一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市(shì)公(gōng)司(sī)的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础(chǔ)上，在认定(dìng)及处(chù)罚时将合谋各方视为一(yī)个整体，不(bù)区别对待各方账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违反了(le)2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二(èr)百零三(sān)条所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其(qí)中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法的相关情况，行(xíng)政处(chù)罚(fá)决定书(shū)披露，在(zài)新(xīn)美星(xīng)2016年(nián)4月上市(shì)前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股(gǔ)票继续由(yóu)海(hǎi)得泽广(guǎng)代持(chí)，海得(dé)泽广自(zì)2017年(nián)12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存(cún)在代持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和(hé)兰(lán)某作(zuò)出，海得泽(zé)广将减持(chí)所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产(chǎn)生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即(jí)便认定代持成立，何(hé)德平对(duì)借款、还款(kuǎn)等(děng)事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过(guò)错，不应(yīng)受到处罚(fá)。综上(shàn96的因数有哪些数，72的因数有哪些g)，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金(jīn)流(liú)水及(jí)相关(guān)银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人(rén)所提相关(guān)理由不具(jù)有(yǒu)事实和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，何德平(píng)作为上市公司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知(zhī)上(shàng)市公(gōng)司(sī)上述持股情(qíng)况，导致新美星(xīng)在相关公告(gào)中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)六十三(sān)条规定，何德平(píng)的行为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一(yī)百九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信息(xī)披露违(wéi)法行为，对(duì)何德平(píng)给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款。

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