金融界(jiè)5月(yuè)22日(rì)消息(xī) 日本股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近33年(nián)的新高，同时也(yě)是自日(rì)本泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的最(zuì)高收(shōu)盘价(jià)。今年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表示(shì)日本可能正(zhèng)接近(jìn)十(shí)年一(yī)遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日(rì)本股市爆发，海外资金是(shì)不可或缺的力(lì)量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交易(yì)所(suǒ)集(jí)团，4月海(hǎi)外投资者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约合(hé)157亿(yì)美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然是日本(běn)股票的最(zuì)大净买家，年(nián)初至(zhì)今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为日本(běn)股(gǔ)市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成为日(rì)本股(gǔ)市(shì)爆(bào)发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特(tè)掌管的(de)伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收购了(le)日(rì)本前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸易公司(sī)分别(bié)是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期(qī)数据披(pī)露可(kě)以(yǐ)看出，伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本持有(yǒu)的(de)股票比在美国(guó)以(yǐ)外任何其他国家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并暗(àn)示将进(jìn)一步(bù)投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在(zài)上个(gè)月(yuè)罕见地访问(wèn)日(rì)本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特就(jiù)这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社的决定(dìng)其(qí)实非常简(jiǎn)单(dān)，也(yě)非常容易(yì)理解，我们可能(néng)和这五家公司都有过业务(wù)来往(wǎng)。从整(zhěng)体来看，这(zhè)些公司能(néng)够支付(fù)不错的分(fēn)红(hóng)，在某(mǒu)些情(qíng)况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很(hěn)好地理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同(tóng)时我(wǒ)们还(hái)能通过融(róng)资解(jiě)决汇率风险问题。所以我(wǒ)们(men)就开始购买了，甚至(zhì)这(zhè)件事情一开始我都没有(yǒu)告(gào)诉阿贝(bèi)尔。cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式

　　此外(wài)，巴菲特(tè)日本之行的部分(fēn)原因是为了向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲(fēi)cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式特(tè)的接班(bān)人），因为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年(nián)布局的(de)巴菲(fēi)特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再次(cì)用行动(dòng)告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密(mì)鼓的行动中。4月(yuè)初(chū)造(zào)访日本东京的还有美国(guó)对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年(nián)早些时候决定重新在东京开设办事处(chù)，据(jù)《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经(jīng)中文(wén)网，日(rì)本综合商社的2022财年(nián)（截至(zhì)2023年(nián)3月）合并财报（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增至美国著(zhù)名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的(de)2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润(rùn)在(zài)短短2年时间里增(zēng)加(jiā)到了4.3倍(bèi)。股价也(yě)上(shàng)涨到了巴菲特(tè)宣(xuān)布(bù)持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲特重仓(cāng)的美(měi)国苹果和美国可口可乐股票的上(shàng)涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局的cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的三(sān)十年(nián)中，日本经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台(tái)的(de)中心。但其并没(méi)有完全失(shī)去(qù)竞争优势(shì)，与此同时，在国(guó)际格局大(dà)变化(huà)的背景下，日本经济(jì)的边际变(biàn)化值(zhí)得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同时日(rì)本在芯片等产业(yè)发展中野心勃勃(bó)，这(zhè)都成为了边际(jì)上的重要变量。仔(zǎi)细观(guān)察(chá)日本的(de)经济(jì)脉络，我们(men)也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进(jìn)入加速期，这(zhè)背(bèi)后有产(chǎn)业(yè)自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力(lì)的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良(liáng)好的(de)医疗体系以及人工(gōng)智能的发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的风(fēng)险在一(yī)定程度上出(chū)现了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动

　　近年(nián)来(lái)，日本监管层持续(xù)推(tuī)动企业经营能力(lì)的改善和价值(zhí)的修复，其中敦促(cù)企(qǐ)业对(duì)投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公(gōng)开(kāi)回购成为(wèi)改革重要(yào)抓(zhuā)手。尤其(qí)是(shì)在今年3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易所为(wèi)了改变大量个股股价跌(diē)破净值的情(qíng)况，发布《关于(yú)实(shí)现(xiàn)关(guān)注资金(jīn)成本和股(gǔ)价经(jīng)营要求》要求上市(shì)公司(sī)提高企业价值和(hé)资本(běn)效(xiào)率从而提升股(gǔ)价后(hòu)，日本股(gǔ)市开始掀起(qǐ)一(yī)波回(huí)购(gòu)热潮。

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