近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　为什么福建女人不能娶2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文(wén)化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业为什么福建女人不能娶共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化(huà)做的(de)很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的(de)不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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