消费复苏的强烈信号下，美妆市场还没(méi)有真正等来中国消费(fèi)者的(de)回归。

　　国(guó)际美妆巨(jù)头雅诗兰黛(dài)集团(tuán)（NYSE:EL）公布的2023财(cái)年第三(sān)财季业(yè)绩(jì)显示，在截至3月(yuè)31日的(de)三(sān)个月内，集团净销(xiāo)售额同比下滑12％至37.5亿(yì)美元；净利润从上年同期的5.58亿(yì)美元大跌72％至1.56亿美(měi)元。

　　雅诗兰黛将业绩(jì)下(xià)滑主要归(guī)因(yīn)于中国、韩国等亚洲地区旅游零(líng)售(shòu)恢复缓慢导致库(kù)存高企(qǐ)，在打折清理库存的同(tóng)时，渠道的补货订单(dān)也有(yǒu)所减少(shǎo)。据(jù)管理层透露，本季度(dù)全球旅游零售有机销售额就下降了45％。

　　这已是雅诗兰黛业(yè)绩(jì)下滑的(de)第四个财季。2023财年前(qián)三财季，雅(yǎ)诗兰(lán)黛净销售额同比(bǐ)下降13％至123.01亿美(měi)元；净利润同(tóng)比下降55％至10.39亿美元。旅游(yóu)零售的问题首当其(qí)冲。

　　这一局面不会很快扭转。该集(jí)团首席执行(xíng)官Fabrizio Freda在财报交流会上表示，“亚洲旅游(yóu)零售业的(de)复苏比我们预(yù)期(qī)的更不稳定，其(qí)他地区更(gèng)加缓慢，第(dì)四(sì)财(cái)季的不(bù)利(lì)因素比我们2月(yuè)份预期的要大得多。”

　　雅诗兰(lán)黛不得不(bù)再(zài)次下(xià)调全财年业绩预(yù)期(qī)。据预计，2023财(cái)年(nián)雅诗兰(lán)黛集团净销售额(é)同(tóng)比下降10％-12％；有(yǒu)机净销售额下降(jiàng)5％-7％。

　　投资者们也终于失去耐性(xìng)。业(yè)绩发布当(dāng)日，雅诗(shī)兰黛股价破纪录地暴跌超21％，直接从(cóng)245美(měi)元/股左右跌(diē)破200美元/股。截至(zhì)5月5日收盘，雅诗兰(lán)黛股(gǔ)价(jià)回升至203.54美(měi)元(yuán)/股，市值为727.5亿(yì)美元。但和年初相比，该股票股价跌幅(fú)已近20％，市值蒸(zhēng)发逾百亿美元。

　　押注(zhù)旅游零售，零(líng)售(shòu)商却在清库存

　　作(zuò)为(wèi)跨(kuà)国(guó)美妆企(qǐ)业的重要渠道，雅(yǎ)诗兰黛在(zài)旅游(yóu)零售已深耕超(chāo)30年。如今被“控诉”的旅游零售渠道(dào)，曾以高速增长的态(tài)势(shì)让公司引(yǐn)以(yǐ)为傲。

　　据媒体报道，雅诗兰黛通(tōng)过该渠道每年触及超过30亿消费者。雅诗(shī)兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅(lǚ)游(yóu)零售(shòu)推动雅(yǎ)诗兰(lán)黛在过去十(shí)年(nián)中实现巨大增(zēng)长。

　　根据(jù)雅诗兰黛集(jí)团方面透露，基(jī)于过去(qù)几年(nián)海南旅游零售(shòu)快速增长，去年7月(yuè)在海南发生新冠疫(yì)情时(shí)，集团与零(líng)售商均对疫后(hòu)的市场恢复信(xìn)心十(shí)足，采购了(le)大量产(chǎn)品(pǐn)。但(dàn)此后(hòu)因恢(huī)复不及预(yù)期，导致(zhì)该渠道库存(cún)高企，零售商目前仍(réng)在一边清(qīng)理(lǐ)库(kù)存，一边减(jiǎn)少(shǎo)采购量，最终导致(zhì)业绩问题。

　　旅游零售渠道何以撼(hàn)动(dòng)整个集团业(yè)绩？从全球旅(lǚ)游零售业务来看，2004财年，雅诗(shī)兰黛(dài)的旅游零售业务销售额约占(zhàn)全年销(xiāo)售额的6％，到2021财年该业务销售额占比达到(dào)28％，超过(guò)集团(tuán)销售额的1/4。且旅游(yóu)零售渠(qú)道(dào)在雅(yǎ)诗(shī)兰(lán)黛集团的(de)护(hù)肤、彩妆、香水(shuǐ)和(hé)护发等整个品类(lèi)渠道中(zhōng)市场(chǎng)份额领先。

　　随着海南离岛免(miǎn)税在疫情期间快速发展，中国旅游(yóu)零(líng)售市场对于意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音雅(yǎ)诗兰黛集团(tuán)更是举足轻重。2022财年报(bào)告指出，集团最大的客户就是在中(zhōng)国(guó)旅游零售渠道中(zhōng)销售(shòu)产品(pǐn)。正因(yīn)为如(rú)此，海南旅游零售渠道的疲软就直接导致了在(zài)第三财季，雅诗兰黛护(hù)肤品类净销售额从2022财年的23.95亿美元(yuán)暴跌17％至2023财年的19.22亿美(měi)元。海(hǎi)蓝之谜、雅(yǎ)诗兰黛(dài)、Dr.Jart+品牌的净销(xiāo)售额均有所下滑(huá)。

　　雅诗兰黛在交流会(huì)上提及，过去(qù)半年里虽然海南旅游客流在增(zēng)加，但是该市场的(de)美(měi)妆消费转(zhuǎn)化却远不及(jí)预(yù)期(qī)。此外时代财(cái)经注意(yì)到，雅(yǎ)诗兰黛(dài)旅游零售渠道商品的“地板价”一(yī)直以来(lái)被不少(shǎo)消(xiāo)费者诟病。

　　过去两(liǎng)年(nián)里(lǐ)，韩国、日(rì)本免(miǎn)税(shuì)渠道的(de)大量商(shāng)品通过保税仓形(xíng)式流入(rù)中国市(shì)场，在库(kù)存饱和、直播、离岛免税(shuì)等多方因(yīn)素带动(dòng)下，各(gè)渠道(dào)竞争激烈，许(xǔ)多明星(xīng)产品(pǐn)在市场(chǎng)上价格“击穿(chuān)地板”。雅诗(shī)兰黛集团旗下的品牌雅诗(shī)兰黛与(yǔ)倩(qiàn)碧就是其(qí)中典(diǎn)型。

　　巴(bā)克莱银(yín)行分(fēn)析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集团旅游零售(shòu)业务内部(bù)的控制度和话语权提(tí)出质疑。今年初，雅诗(shī)兰黛等(děng)国际美妆纷纷提升售(shòu)价，同时(shí)伴随的(de)还(hái)有(yǒu)旅(lǚ)游零售(shòu)渠(qú)道(dào)的折(zhé)扣收缩，这(zhè)从一定程度上也阻碍了消(xiāo)费(fèi)者“剁(duò)手”。

　　代(dài)工(gōng)订单缩减，美妆市场尚未复苏

　　雅诗兰黛集团(tuán)的困境(jìng)也并(bìng)非个例(lì)。今年以(yǐ)来，其他(tā)美妆集团(tuán)也没有(yǒu)等到中国(guó)消(xiāo)费者如预期那(nà)般(bān)回归。

　　截至3月31日，宝洁在中国最新财季有机销(xiāo)售额同比增长2％，但旗(qí)下意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音(xià)王牌化妆品(pǐn)牌SK-II因游(yóu)客未大规模(mó)回归而在(zài)旅(lǚ)游零售渠(qú)道的销售额有所(suǒ)下降(jiàng)。

　　“想到(dào)惨(cǎn)，没想到这(zhè)么惨。”一位国际美妆(zhuāng)品牌(pái)内部人士(shì)对时代财(cái)经形容今年(nián)以来的(de)市(shì)场情(qíng)况。另据多(duō)位美(měi)妆行业人士透露，今年一(yī)季度品牌(pái)销售平平(píng)，美(měi)妆(zhuāng)消费复(fù)苏不及预期也成(chéng)为共识。“经(jīng)济大环境不(bù)好，化(huà)妆品(pǐn)成(chéng)为可以缩减(jiǎn)的支出。”有(yǒu)人(rén)如是(shì)解释。

　　欧莱(lái)雅集团(tuán)也在(zài)最新财季指出(chū)，中(zhōng)国所在的(de)北(běi)亚市场(chǎng)在(zài)集团增速垫(diàn)底，仅1.9％。公司管理层(céng)直(zhí)言，线下的客(kè)流回来了，但销售尚未复苏。而本土头部(bù)美妆(zhuāng)公司(sī)贝泰妮在今年(nián)一季度(dù)营收(shōu)和净利润增(zēng)速均显(xiǎn)著放缓。

　　这亦导(dǎo)致(zhì)了(le)上游代工厂的(de)订(dìng)单缩减(jiǎn)。一(yī)位国际美妆巨头(tóu)代工厂内部人(rén)士表示，“比去年(nián)好，但(dàn)生(shēng)意没(méi)有预期的那么乐(lè)观。”而(ér)这个差距主要反映在(zài)订单数量上(shàng)。

　　值得关注的(de)是，在今年一季度，曾在疫情三(sān)年依(yī)托直播而猛增的线上销售彻底“哑(yǎ)火(huǒ)”。

　　据华福证券研报，今年1-3月淘系(xì)销售口径显(xiǎn)示，欧莱(lái)雅集(jí)团(tuán)旗(qí)下兰蔻，雅诗(shī)兰黛集团(tuán)旗下雅诗兰黛(dài)、海蓝之谜，宝洁(jié)旗下SK-II，资生(shēng)堂旗下资生堂品牌，GMV与销(xiāo)售(shòu)量均同比(bǐ)录得双(shuāng)位数下(xià)滑，其中雅诗(shī)兰(lán)黛GMV下(xià)滑超30％，销售量下滑26.2％。本土品牌方面，华(huá)熙生物的润(rùn)百颜，贝泰妮的薇诺(nuò)娜，上海家化的玉(yù)泽、佰草集(jí)，水羊股份御泥坊等都(dōu)没能逃脱GMV大幅下滑的(de)命运。

　　图(tú)片来源：华福证券(quàn)

　　在某国际美妆集团(tuán)电商部门工作(zuò)的(de)歪歪（化(huà)名）对时(shí)代财经透露，业绩增长贡献(xiàn)多来源于几(jǐ)个头(tóu)部品牌，“因为(wèi)前几(jǐ)年直播(bō)美妆腾飞，品牌目标原本高得(dé)离谱，高得(dé)我都(dōu)想摆烂了。我们品牌去(qù)年（销售）比前(qián)年涨(zhǎng)60％，但(dàn)今年的全(quán)年目标比去年实(shí)际达(dá)成(chéng)同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)10％。集团还有一些品牌也在降标。”

　　她还指出，因为销售疲软，今年以来品牌的各(gè)项费用均有缩(suō)减，“下调(diào)的费用有(yǒu)推广费(fèi)、活动费(fèi)、赠品(pǐn)费，以及(jí)参与电商平台(tái)满(mǎn)减活动时减下来(lái)的差(chà)价(jià)。”

　　小品牌的日(rì)子(zi)似乎更难(nán)。据一名纯净美妆(zhuāng)品牌市场人(rén)员透露(lù)，“一季度销售目(mù)标倒是完成(chéng)了，但(dàn)是现在品牌方都(dōu)发猛力，竞争(zhēng)激烈(liè)，消费者要求也(yě)变高(gāo)了。我们线(xiàn)上的投放费用(yòng)几乎是(shì)从(cóng)1到0，去年计划还(hái)做了明(míng)星投放、达(dá)人投放，意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音今(jīn)年本来有计(jì)划，但现在(zài)全部停(tíng)止了(le)。公司(sī)架构还在调整(zhěng)。”

　　美妆市场何(hé)时(shí)真正回(huí)暖？目前鲜少有人能给出(chū)明确答案，“静观其(qí)变”成了不少(shǎo)业内人士(shì)对当(dāng)下(xià)市场的判断。年初的各(gè)公(gōng)司的(de)涨(zhǎng)价策(cè)略显然未能解决根本问题，与此同(tóng)时有公司毅然(rán)选择加码供应链投资，以缩短市场反应(yīng)周期；有公司选择(zé)收购潜(qián)力(lì)品牌，创造增长引擎；还有公(gōng)司则重押线下专柜，深入低线城市抢占市场份额(é)。

　　疫情政策调(diào)整(zhěng)后(hòu)，消费者们首先奔向餐饮、旅游等典型(xíng)的(de)线下消费场景，而美妆领域(yù)似乎无(wú)法享受到这场(chǎng)消费的复苏。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音