今年1月，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本(běn)——美国债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人为地给债(zhài)务(wù)设(shè)定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府的(de)债务(wù)从(cóng)何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝(jué)大部分时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期(qī)内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也(yě)一直随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模(mó)更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于(yú)新冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背(bèi)负了庞(páng)大支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美(měi)国人(rén)口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基(jī)建政策(cè)导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀(pān)升，在(zài)近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之(zhī)前(qián)，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发(fā)债(zhài)借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为(wèi)了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国(guó)国(guó)会(huì)便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国(guó)将(jiāng)加入(rù)第(dì)二(èr)次世界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案(àn)》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美国政府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修订，以更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少地成为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会提高(gāo)一次(cì)——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总(zǒng)统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政(zhèng)府的支(zhī)出限制(zhì)，这(zhè)导致美(měi)国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱(jiè)政府大幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的(de)举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触(chù)及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对(duì)美(měi)国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能(néng)随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限制(zhì)也同时对(duì)其美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元霸权的(de)超级大国(guó)，本身并不受到发(fā)行美钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会(huì)导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害(hài)，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以(yǐ阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱)提高了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被频频上调(diào)的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美国(guó)国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武(wǔ)器(qì)，被(bèi)在野(yě)党用作(zuò)了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨价还(hái)价(jià)的砝码。尤其(qí)是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据(jù)两院多数(shù)席位的分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众议院多数(shù)。拜(bài)登(dēng)要(yào)想提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国会共和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人(rén)正(zhèng)试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评(píng)级(jí)。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当(dāng)时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些(xiē)成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述的市(shì)场动荡(dàng)也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比(bǐ)如(rú)拖累(lèi)美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库(kù)经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cuò)施(shī)时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公(gōng)共(gòng)产品和(hé)服务(wù)，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经(jīng)济也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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