金融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤、低(dī)硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃(lí)行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱(qū)动(dòng)有限(xiàn)的阶段。前期我们(men)做空(kōng)纯碱的原因在于4月(yuè)偏(piān)宽松的预(yù)期下(xià)，存在(zài)累库和订(dìng)单(dān)下滑导致(zhì)的现货价格下(xià)降，近(jìn)几(jǐ)周现货也(yě)基本兑(duì)现(xiàn)，期货重心下移。从09可(kě)能的向上(shàng)驱动(dòng)来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟(chí)这三点可(kě)能会构成反弹的(de)驱(qū)动(dòng)。而(ér)目前来看(kàn)，投产(chǎn)的变(biàn)数预计不大；中游库存偏(piān)低，但是现货反馈并(bìng)不存在(zài)缺货迹象，基山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗(jī)差表(biǎo)现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反弹(dàn)的(de)驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期(qī)确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是(shì)等(děng)待检修兑现，可选择(zé)9-1正套(tào)的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均水平(píng)持(chí)平去年(nián)8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这一点和下游反馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年(nián)年初(chū)水平；进山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗入(rù)五月，我们还是得(dé)考虑梅雨(yǔ)季的(de)因素(sù)，往年(nián)下游存在压缩原片(piàn)库(kù)存的可(kě)能(néng)性。但是从近期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格(gé)，产销维持在(zài)较(jiào)高水平，因(yīn)此近(jìn)月确实(shí)难以出(chū)现回撤，总体(山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗tǐ)还是正套思路。

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