本(běn)轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代(dài)工(gōng)服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗(gēn)据集(jí)成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业(yè)绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲(xián)置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比较低的(de)那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核心部(bù)件(jiàn)，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本(běn)见顶，下(xià)游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的(de)一块市(shì)场，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发(fā)以(yǐ)及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国(guó)际(jì)关联企(qǐ)业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规(guī)模化(huà)完成(chéng)有利润的(de)公司(sī)大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可(kě)能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克(菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一半都不(bù)到(dào)，下(xià)游服装行业(yè)景(jǐng)气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为(菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗wèi)客户(hù)提(tí)供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数(shù)智化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什(shén)么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息(xī)技(jì)术服(fú)务(wù)。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区(qū)的国(guó)家电网，本质上是(shì)工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力(lì)和集成化模(mó)组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是(shì)大量(liàng)研(yán)发(fā)投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是一(yī)家互联(lián)网数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的(de)运营支撑服务(wù)及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等(děng)数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差(chà)价或服务(wù)佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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