AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环(huán)境保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(y异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写īng)对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季(jì)报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期(qī)向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写(yú)估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的(de)科技(jì)板块(kuài)内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于全(quán)要(yào)素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续(xù)调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一(yī)季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次(cì)的人(rén)工智能的应用领域得到了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年(nián)市(shì)场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的(de)非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三(sān)季(jì)度半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他(tā)在去(qù)年三四(sì)季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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