AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和(hé)社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数(shù)字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个(gè)长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越来(lái)越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带(dài)来(lái)发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前整个板块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机遇一方水等于多少升，一方水等于多少升水(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未来社会的(de)基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他(tā)在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一技术(shù)的(de)应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度(dù)关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)一方水等于多少升，一方水等于多少升水某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)一方水等于多少升，一方水等于多少升水的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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