一度被称为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占(zhàn)据(jù)主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散风险，提高(gāo)市场交易(yì)活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露(lù)的个人投(tóu)资者(zhě)平(píng)均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨然成(chéng)为新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗而从全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规(guī)模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机(jī)构(gòu)投资者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数(shù)相(xiāng)关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作(zuò)上(shàng)的(de)共同努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势(shì)，越来越被普通个人(rén)投资者认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票(piào)占(zhàn)比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰(t离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗ài)基金也分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品募资(zī)环(huán)境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受(shòu)到个人(rén)投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也(yě)能更(gèng)好(hǎo)地(dì)分(fēn)散(sàn)风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比(bǐ)又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了(le)机(jī)构投资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也(yě)在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发(fā)挥作(zuò)用(yòng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机(jī)会，受到(dào)资(zī)金关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占(zhàn)比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近(jìn)五(wǔ)年市(shì)场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有(yǒu)效(xiào)的跟(gēn)上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近(jìn)几年投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得(dé)个人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过机(jī)构(gòu)，有利(lì)于股民转为(wèi)基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易(yì)的参与感，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国(guó)泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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