在股市高点成立的(de)主动权益类定开(kāi)基金密集迎(yíng)来(lái)开放(fàng)日，近(jìn)三(sān)个月即(jí)将开放的产(chǎn)品超3成跌破面值，破净(jìng)率达33％，亏损最大产品(pǐn)成立满两(liǎng)年亏损(sǔn)43％，部(bù)分产品甚5k是多少钱 5k是什么意思至(zhì)面临清盘(pán)危险。

　　多位(wèi)行业内人士表示，主动(dòng)权益(yì)定开基金(jīn)的整(zhěng)体破净率与基金成立时间(jiān)、基金投资(zī)策略，以及统计(jì)样本(běn)数量(liàng)等众(zhòng)多因素(sù)有关。其(qí)中(zhōng)，高点成立是基金破净(jìng)的重要原因。同时，他们(men)也建议基(jī)金公司要更(gèng)加(jiā)前瞻性布(bù)局(jú)产(chǎn)品，克服短期盲目规(guī)模(mó)扩(kuò)张冲动，从客户利益(yì)和导向(xiàng)开(kāi)展产品的(de)布局和发行。

　　近三(sān)月60只(zhǐ)定(dìng)开权益基金(jīn)开放

　　破净率超(chāo)30％

　　近日(rì)，华南(nán)一(yī)家基金公司(sī)发布公(gōng)告称(chēng)，根(gēn)据基金法、基金运作管理办法、基金合同(tóng)的(de)有(yǒu)关规定，公司旗下(xià)主动权(quán)益一年定期(qī)开放基金最(zuì)近一个开放(fàng)期(qī)为2023年(nián)4月(yuè)20日至(zhì)2023年5月22日(rì)，若(ruò)该开放期最后一个开放日（即2023年(nián)5月22日）日终，基金出(chū)现(xiàn)触发基金合同终(zhōn5k是多少钱 5k是什么意思g)止的(de)情形(xíng)，基金管理人将终(zhōng)止《基金合同》，并按照《基金合同(tóng)》约定履行基(jī)金(jīn)财(cái)产清算程序，无须召开基金份额持有人大会。

　　根据(jù)公告，该只基金的基金合同(tóng)生效后，若登记机构完成每(měi)个开放期最(zuì)后一个开放日的申购、赎(shú)回或转(zhuǎn)换业务申请确认时，基金(jīn)的(de)基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人数量不满(mǎn)200人或(huò)者基金资5k是多少钱 5k是什么意思(zī)产净值低于(yú)五千万(wàn)元，基金管(guǎn)理人在履(lǚ)行(xíng)相关监管(guǎn)报告和信息披(pī)露程序后终止基金合同(tóng)，无需召(zhào)开(kāi)基金(jīn)份(fèn)额持有人大(dà)会。

　　截至2023年一季报，该只偏(piān)债混合型基(jī)金管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成立以来两年(nián)多收益率(lǜ)-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元，为“固收(shōu)+”基金(jīn)中的破净产品。

　　据记者统计，截至5月20日(rì)，5-7月份即将到期的主动权(quán)益类定期开放基金有60只（份额合并计算）即将迎(yíng)来开放日，目(mù)前破(pò)净产品(pǐn)（统计复(fù)权净(jìng)值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立两年来(lái)亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主(zhǔ)动权益类定开基(jī)金5-7月(yuè)份(fèn)破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更是达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破净率(lǜ)呈(chéng)现逐月(yuè)震荡上升态势。

　　上海(hǎi)证券基(jī)金评(píng)价研究中心高级(jí)分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着基金(jīn)开放(fàng)日临近，为了应对基金集中(zhōng)申赎影(yǐng)响，基金的投资策略可能倾向于保(bǎo)守(shǒu)，权益仓位可能会有(yǒu)所(suǒ)降低。因此，在权益市场(chǎng)表(biǎo)现不(bù)好时，距(jù)离开放日(rì)越远，整(zhěng)体上破(pò)净率可能有增加趋势(shì)。当然，整体破净率情况也与(yǔ)基金成(chéng)立时间(jiān)、基金(jīn)投(tóu)资策(cè)略，以及统计样本数量等众多因素有关。

　　一位(wèi)基金(jīn)销售机构负责人(rén)也分析(xī)，今年8、9月份(fèn)到(dào)期(qī)的定开基金大多成立于2020年下半(bàn)年(nián)，高点成立(lì)是基金破(pò)净的(de)重(zhòng)要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基金数量明显少于5、6月份(fèn)，虽然8、9月份破净基(jī)金的(de)数量较6、7月份并没有明显上涨，破净率仍较高，可能也(yě)与基金的发行节奏存在关(guān)系(xì)。

　　建议前瞻性布局产品

　　市(shì)场高点避免(miǎn)盲目规模扩张(zhāng)

　　据记(jì)者观察，从近三(sān)月即将迎来(lái)开放的定期开放式基金来(lái)看，多数(shù)成立(lì)于2020年(nián)下半年(nián)-2021年1季度，高点成立可(kě)能是部分(fēn)基金破净的(de)重要(yào)原因。

　　针对上述现象，孙桂平表(biǎo)示，从(cóng)基金发行(xíng)角度而言，权(quán)益市场(chǎng)高点时基金发行相对容易(yì)，而(ér)且规模(mó)也(yě)容(róng)易做(zuò)大，基(jī)金(jīn)公司有(yǒu)动力去(qù)做；但从(cóng)投资者(zhě)而言，高点入市就(jiù)容易出现一(yī)段(duàn)时间内基金业绩表现(xiàn)不佳，甚至出现大幅下(xià)跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认为，对基金(jīn)公司(sī)而(ér)言，在市场(chǎng)高点时要保持冷静(jìng)，相对谨(jǐn)慎发(fā)行(xíng)产品，不盲目追(zhuī)逐(zhú)市场热点，克服短期盲(máng)目规模扩张冲动(dòng)，从客户利益导向(xiàng)进(jìn)行产品布局和发行。此举既(jì)可以保护投资者利(lì)益，也可以树立基金(jīn)公司(sī)良好口碑，有(yǒu)利于基(jī)金公(gōng)司长期管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)提升。

　　上述基金(jīn)销售机构负责人(rén)也表示，在市场(chǎng)高位、情(qíng)绪火热时发行基(jī)金往往(wǎng)伴随着较(jiào)高的(de)风(fēng)险。一方面，近两年(nián)权益市场的整体波动(dòng)增大(dà)，风格轮动现象加剧(jù)。所以，近两年(nián)不(bù)同的投资策略、不同投资(zī)范(fàn)围(wéi)的基金收(shōu)益率差距较大。另(lìng)一方面，市场情(qíng)绪(xù)火(huǒ)热时容易出现爆款基金，较(jiào)大规模给基金经理带来的灵活性限制(zhì)很(hěn)可(kě)能会影响产品未来的超额(é)收(shōu)益(yì)。同(tóng)时(shí)，优质(zhì)资产的资金容量通常有(yǒu)限(xiàn)，且短期快速上涨(zhǎng)很可能估值虚高。过高的管理规模要求基(jī)金经(jīng)理不得不跨出(chū)舒适圈，覆(fù)盖更多投资(zī)机(jī)会，调(diào)整投资(zī)分(fēn)布，也可能会增加错判的风险，对获(huò)取超额收益影响(xiǎng)很大。

　　同时，该基金(jīn)销售部门机(jī)构负责人也建议基金(jīn)公司(sī)前瞻性布局产品，并(bìng)将规模控制在基金经理(lǐ)能力范围内，高点成立的产(chǎn)品，如(rú)果通(tōng)过均衡和多元化的布局，避免单押一个(gè)赛道，并(bìng)通过抓取阶段性投资机会(huì)、控制回(huí)撤等方法，也(yě)能(néng)在中长(zhǎng)期斩获(huò)一定的超额收益。

　　事(shì)实上，随(suí)着(zhe)定期(qī)开放式权(quán)益类基(jī)金表现不及(jí)预期，近一年新成(chéng)立(lì)的定开权益类基金(jīn)仅有(yǒu)7只，同比减少24只(zhǐ)；平(píng)均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金(jīn)的(de)发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开(kāi)基(jī)金表现不及预期时，投(tóu)资(zī)者的心(xīn)态会受到一定程度的影响，甚至可能打击投(tóu)资者的投资(zī)信心。如果(guǒ)破净率持续上升的话，投资者对于后续新发(fā)基金的购买意愿可能(néng)会下降。” 上述基(jī)金(jīn)销(xiāo)售机(jī)构负责人称。

　　孙(sūn)桂平也认为(wèi)，定开基金在基金经理更好施(shī)展投资决(jué)策，有效阻止投资者频繁交易等(děng)方(fāng)面(miàn)具有明(míng)显(xiǎn)优势(shì)，有(yǒu)利于为投资者创造更(gèng)好收益。但是定开基金也受(shòu)市场波(bō)动影(yǐng)响(xiǎng)，跌破净(jìng)值(zhí)也(yě)是正常现(xiàn)象。

　　“因此，未来(lái)定开基金发行时(shí)，一(yī)是要避(bì)免高(gāo)位发(fā)行，二是要做好投(tóu)资(zī)者教育。”孙(sūn)桂平称(chēng)。

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