金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外(wài)投资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运(yùn)用人(rén)民币(bì)投资(zī)银行(xíng)间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投资银(yín)行间债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与香(xiāng)港债券(quàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根(gēn)据(jù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议(yì)、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的人(rén)民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的(de)对(duì)手方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外(wài)投(tóu)资者需(xū)要(yào)申请获(huò)得场外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达(dá)成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司的(de)集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不(bù)再(zài)存在合同(tóng)关系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算的(de)交易，依照(zhào)成交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通”业务(wù)场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要(yào)通(tōng)过人民币(bì)跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用(yòng)存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任(rèn)何会员(yuán)机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相关(guān)账户(hù)内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民(mín)币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境(jìng)外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差(chà)后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守的(de)人(rén)民币购售业(yè)务(wù)相关(guān)规定(dìng)具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构(gòu)进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行(xíng)和(hé)境(jìng)外清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的(de)公(gōng)告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管理规(guī)定，香港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相(xiāng)关(guān)的(de)境外(wài乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里)投资者(zhě)在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到(dào)期或不再(zài)继续参(cān)与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便(biàn)持有外汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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