金融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内(nèi)期货市(shì)场早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃(lí)行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我(wǒ)们做空(kōng)纯(chún)碱的(de)原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累(lè马斯克会加入中国国籍吗i)库和(hé)订单下滑导(dǎo)致的(de)现货价格下降，近几(jǐ)周现货(huò)也基本兑现，期(qī)货重心(xīn)下移。从09可能的向(xiàng)上(shàng)驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投产延(yán)迟这(zhè)三点可能会(huì)构成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而目(mù)前来(lái)看(kàn)，投产的变数预(yù)计不大；中游库(kù)存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不(bù)存在(zài)缺货迹象，基(jī)差表(biǎo)现同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑现(xiàn)造成现货的趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短期确难见得(dé)。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入场(chǎng)，等(děng)待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的需求(qiú)来(lái)看，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上都是相(马斯克会加入中国国籍吗xiāng)当(dāng)出类拔萃，日均水(shuǐ)平(píng)持平去(qù)年8月(yuè)份和2021年旺季的(de)水平(píng)，而(ér)这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下游原片库存基本补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们还是(shì)得考虑梅(méi)雨季(jì)的因素，往(wǎng)年下游(yóu)存在压缩原片(piàn)库存的可能性(xìng)。但是(shì)从近(jìn)期(qī)的现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续(xù)上调现货价(jià)格，产销维持在较高水平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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