一度被(bèi)称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大(dà)变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基(jī)金中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超过(guò)了机构(gòu)投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”<为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思/p>

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投(tóu)资部(bù)总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数(shù)相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通(tōng)个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占(zh为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思àn)比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的(de)现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于(yú)时间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有(yǒu)比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势(shì)中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投(tóu)资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的(de)一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升带(dài)来了(le)A股(gǔ)市(shì)场的大幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历(lì)了多(duō)种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人(rén)投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期(qī)来(lái)看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比超过(guò)机构(gòu)，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都由(yóu)股民(mín)转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获(huò)得(dé)交易的参与感，于(yú)是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市(shì)场。相比(bǐ)个股来(lái)说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也更小，因此个(gè)人(rén)投资(zī)者选择ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上(shàng)可能(néng)交易频(pín)率更高，也更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并(bìn为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思g)带来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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