周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市(shì)下跌期间净(jìng)买入(rù)的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总体下(xià)跌(diē)期间，资金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式(shì)，在股市大幅(fú)下挫的时刻再(zài)度显现(xiàn)。

　　从资金流向(xiàng)结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流(liú)入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好，而高位回(huí)调的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净(jìng)流出(chū)方面(miàn)，创业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴(jiàn)于多数标的(de)估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入(rù)资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市(shì)大(dà)跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交均价(jià)测算，当(dāng)日(rì)净(jìng)流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天(tiān)股市调(diào)整(zhěng)期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿(yì)元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金(jīn)也位(wèi)居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表(biǎo)现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获(huò)了(le)不错的回报。

　　低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的mg alt="“抄底资(zī)金(jīn)”笑(xiào)了！单日净(jìng)流(liú)入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206372.png">

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目(mù)前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互(hù)联ETF等产品也(yě)位居净流入资(zī)金前列，而在(zài)近日遭遇(yù)高位回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受到资金的(de)逆市(shì)买入，不(bù)过目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流(liú)向情况(kuàng)，一位公(gōng)募股(gǔ)票权益基金经理(lǐ)表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但耐用(yòng)品复苏的空间(jiān)受限、出口下(xià)行及地产(chǎn)销售(shòu)恢复疲(pí)软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)。不过，在短期市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落，波(bō)动(dòng)率偏高的情况下，资金可(kě)能(néng)更(gèng)青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数(shù)等(děng)来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于(yú)近日(rì)以游戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度有所回落。但从长期看(kàn)，资金(jīn)还会长期关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生(shēng)加银(yín)基(jī)金(jīn)表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高位调(diào)整，上周沪(hù)指下(xià)跌(diē)。前期(qī)部分板块短期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济数据不及(jí)预期，权重板块回(huí)调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从(cóng)长远看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央企的价值(zhí)重估，有基(jī)本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基(jī)金(jīn)权益投资(zī)一(yī)部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估(gū)”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股(gǔ)市场对(duì)部分传统行(xíng)业国央(yāng)企的严(yán)重低(dī)配和(hé)低估。而(ér)在(zài)这种大幅(fú)低估和低配背景(jǐng)下，部分企业因(yīn)为(wèi)自身经(jīng)营改善(shàn)、高(gāo)股息水平等特征，使得其估值修复成为(wèi)了可(kě)能。虽(suī)然经过前期反(fǎn)弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期(qī)表现存在剧(jù)烈波动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的　　在上(shàng)周下跌的A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越(yuè)买”趋势，净流(liú)入资金超(chāo)出净(jìng)流出资(zī)金。但也有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期(qī)行情板(bǎn)块，以(yǐ)及部分海外(wài)指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年(nián)来“越(yuè)跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日出(chū)现净流出(chū)，而今年(nián)涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了结(jié)”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募(mù)机构评(píng)价，基建板块受益于(yú)“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评价(jià)净流出的证券保险板块称，一季(jì)报陆续披(pī)露，非银金融(róng)业绩超预期(qī)，证券板(bǎn)块市场交投活(huó)跃度(dù)较(jiào)一季(jì)度显(xiǎn)著改善，差异化最低(dī)结算备付金(jīn)缴纳(nà)比例机制引入，证券公(gōng)司保证金比例下调(diào)，经济(jì)温和复(fù)苏下行(xíng)业景气度(dù)有(yǒu)望持续修复。保险板块一季报净利润超预(yù)期，部分(fēn)险企凭(píng)借储蓄险(xiǎn)的产品力实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持(chí)较(jiào)高增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进(jìn)电力消费需(xū)求增长。受上年同(tóng)期低基数等因素影响，预计今年二季度电力(lì)消费增速将(jiāng)有望(wàng)回升(shēng)。在电力(lì)市场化改革的持(chí)续推进(jìn)下，电价(jià)趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货市(shì)场和辅助(zhù)服务市(shì)场(chǎng)机制(zh低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的ì)有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价(jià)等机制或有望出(chū)台(tái)。

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