一度被称为“机构投资者风(fēng)向标”的(de)股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来(lái)重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了(le)机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比(bǐ)例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加(jiā)全(quán)行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优势(shì)，越来越被普通个对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思人投(tóu)资(zī)者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比较高的(de)现象，国泰基金也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者(zh对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思ě)情绪比较积(jī)极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资(zī)者(zhě)的(de)青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而(ér)来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补(bǔ)充(chōng)道(dào)，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；而个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个(gè)人投(tóu)资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额(é)也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于(yú)近年来行业(yè)轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均(jūn)衡的投(tóu)资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年(nián)，市(shì)场震荡(dàng)下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情的提升带(dài)来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基(jī)煜(yù)研究分析(xī)，一是随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具(jù)；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为投(tóu)资(zī)者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可(kě)以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也(yě)更容易受到市场消(xiāo)息(xī)的影响，这对于我们(men)基(jī)金(jīn)管理人的持续运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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