编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会(huì)在(zài)优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成(chéng)名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前(qián)者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内(nèi)首(shǒu)个国家药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主营与新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)关系不大。

　纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体研发的(de)公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的(de)收(shōu)益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新调(diào)进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的(de)涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为(wèi)充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度(dù)智联(lián)主题继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的(de)信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体行(xíng)业(yè)的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机(jī)软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大(dà)流(liú)通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻名，目(mù)前(qián)他(tā)在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度(dù)与众(zhòng)不同的一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能(néng)对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续(xù)性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊(hào)华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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