近日，2022年营业收入303.11亿(yì)元且净(jìng)利润67.96亿元的兴发(fā)集团，其(qí)旗下子公(gōng)司兴(xīng)福电子公布科创板(bǎn)IPO申报稿。

　　兴福(fú)电子的主要(yào)产(chǎn)品是磷(lín)酸、硫(liú)酸等，其电子级磷酸产(chǎn)品是半导体加工过程(chéng)中的(de)关键(jiàn)材料，公司客(kè)户(hù)包括(kuò)长江存储、华虹集(jí)团、中芯(xīn)国际等(děng)，也获得大基(jī)金二期入(rù)股(gǔ)。

　　不过有意思的(de)是，兴福(fú)电子第二(èr)大客户竟然是可口可乐，这也无意(yì)间透露了一个冷知识——可口可乐生产(chǎn)过(guò)程中使用的磷酸，原(yuán)来不只是常(cháng)规的食品级磷(lín)酸，还用到了更高纯度的电(diàn)子级磷酸。

　　另外，兴福电子间接控股股东还(hái)与(yǔ)第二大(dà)股东有可(kě)复活的对(duì)赌协议(yì)。且其中一(yī)条比较少见，即在(zài)兴福电(diàn)子正式申报IPO后的18个(gè)月(yuè)内仍未实(shí)现合格(gé)IPO的。

　　合格IPO是(shì)指哪个？

　　兴福(fú)电子主要从事从(cóng)事湿电(diàn)子化学品业务，公司产品包括磷(lín)酸、硫酸等(děng)。公(gōng)司磷酸产品按(àn)照(zhào)纯度等级(jí)分为电子级磷酸、食(shí)品级磷(lín)酸，电子(zi)级(jí)磷酸可分(fēn)为IC级(jí)磷酸(suān)和面板级磷酸。各磷酸产(chǎn)品的纯度等级由(yóu)高到(dào)低(dī)分别为：IC级磷(lín)酸＞面板级磷酸＞食品级(jí)磷(lín)酸。

　　申报稿(gǎo)显示，兴福电子(zi)在生产电子级(jí)磷酸、电子级硫(liú)酸(suān)的同时(shí)会产生(shēng)部分食品级磷酸、工(gōng)业级硫酸等产品。其中(zhōng)2022年食品级磷(lín)酸的(de)主营业务收(shōu)入(rù)为1929.29万元。

　　主(zhǔ)营业务(wù)收入摘(zhāi)要，数据来源：申报稿

　　这(zhè)里(lǐ)有个点值得一看，兴(xīng)福电子2022年第二大客户为(wèi)可口可乐，金(jīn)额为6924.1万(wàn)元，申报稿(gǎo)显示(shì)的(de)主要(yào)销售内容为(wèi)磷酸产品。这(zhè)个销(xiāo)售金额比兴(xīng)福电子当年食品(pǐn)级磷酸(suān)的主营业(yè)务收入多出了4994.81万元(yuán)。原因是，兴(xīng)福电子(zi)电子级磷酸产品除销售给集成电路行业、显示面板行业客(kè)户(hù)外，还销售给可(kě)口可乐公司(sī)、化工品贸易商等其他行业客户。由(yóu)于可口可乐公(gōng)司(sī)对磷酸产品(pǐn)的品质(zhì)要求高于一般(bān)的食品级磷(lín)酸(suān)，公司销售给可(kě)口可乐公司的磷酸产品(pǐn)等(děng)级实(shí)际为符合食品级要求的面(miàn)板级磷酸。

　　申(shēn)报稿(gǎo)显示，兴(xīng)福电子2020年至(zhì)2022年(nián)（下称“报告期”）的营业收(shōu)入分(fēn)别为2.55亿元、5.3亿元、7.92亿元，归母净利润分别为-0.22亿(yì)元、1亿元、1.91亿元(yuán)。

　　这里有三个(gè)看点。一是，兴福电子2022年12月(yuè)进行过前(qián)期会计差错更(gèng)正及(jí)追溯(sù)调(diào)整，比(bǐ)如兴(xīng)福(fú)电子原报表2020年净利润为-744.2万元，调(diào)整(zhěng)后为(wèi)-2167.05万元，变动不小。

　　第二个点(diǎn)为，兴福电子2022年非经常性损益为(wèi)4528.14万元。某会计师事务所合(hé)伙(huǒ)人对记者表示，非经常性损(sǔn)益是指(zhǐ)公(gōng)司发生的(de)与经营业务无直接关系(xì)，或是(shì)虽与(yǔ)经营业务相关(guān)，但由于其性(xìng)质、金额(é)或发生频率，影响了(le)真(zhēn)实(shí)、公允地反(fǎn)映公司正常盈(yíng)利能力的(de)各(gè)项收入、支出。

　　扣除(chú)非经常(cháng)性损(sǔn)益后，兴福电子2022年归(guī)母净利润由1.91亿元降至1.46亿(yì)元。

　　调(diào)整摘要，数(shù)据来源(yuán)：申报稿

　　第三(sān)个点(diǎn)为，兴福(fú)电子2020年(nián)至2022年业绩增长与主营业务(wù)毛利率提(tí)升(shēng)有关，分(fēn)别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电子(zi)2021年(nián)和2022年(nián)的有关毛利率，已(yǐ)经超过申报稿(gǎo)列举的同行业可(kě)比公司平均(jūn)水平。对此，兴福电(diàn)子在申(shēn)报稿中表示(shì)，2021年以来公司陆续实现(xiàn)众多集成(chéng)电(diàn)路客户的产品认证及批量供货，毛利率水平较高的集成电路用湿电子化学品销售收入占比持续(xù)提升，且公司根据部(bù)分产品原材料价格上(shàng)涨(zhǎng)情(qíng)况适时调高了产品销售价(jià)格，使(shǐ)得2021年和2022年毛(máo)利(lì)率维(wéi)持在较高水平。

　　那么，在此情况下(xià)，兴福电子未来(lái)毛利(lì)率(lǜ)还有多少(shǎo)上升空间？如果(guǒ)不(bù)靠(kào)涨(zhǎng)价(jià)，兴福电子未(wèi)来是否还能持续提高业绩？

　　从股权结(jié)构(gòu)来看，兴福电子控股股东为上市公司兴发集团(tuán)，其直接(jiē)持有兴(xīng)福电子 55.29％的股份。兴福电子的间接控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)为宜昌兴发。

　　兴福电子第二大股东(dōng)为国家(jiā)集成(chéng)电路(lù)基金二期，持(chí)股比例为9.62％。需要指出的是，兴(xīng)福电子间接(jiē)控股(gǔ)股东宜昌兴发与国家集成(chéng)电路基金(jīn)二(èr)期之(zhī)间存在对赌协议(yì)。虽然随着兴(xīng)福电子IPO，相(xiāng)关协(xié)议已经终止，但(dàn)回(huí)购权和(hé)随售权存在可以“复活”的(de)条件(jiàn)，且其(qí)中一条比较少见，即(jí)“兴福电子正式申报IPO后的18个(gè)月内仍未实现(xiàn)合格IPO”。

　　这里有(yǒu)个疑惑，合格IPO是指通过上市委(wěi)审(shěn)议，还是指拿到证监会批文？

　　如果是指通过上市委审议，虽然申(shēn)报IPO后(hòu)的18个月内没有上会(huì)结果的企业比较少(shǎo)，但不是没有例外。比如(rú)，截至2023年5月10日(rì)，上交所(suǒ)科创(chuàng)板栏目(mù)显(xiǎn)示，处于正(zhèng)常待审核阶(jiē)段的合合信(xìn)息和先正达(dá)，受理日期已(yǐ)经超过18个月。

　　如果(guǒ)是指拿到证监会批文，也(yě)有企业超过。比如，截至2023年5月(yuè)10日，上交所(suǒ)科创板栏(lán)目显示，20家(jiā)提交注册的企业中有2家(jiā)受理日期已经过去18个月。

　　那(nà)么，兴福电子合格IPO是(shì)指哪(nǎ)个？如果18个月后，彼时兴福电子处于正常(cháng)IPO流程中，又会演绎怎(zěn)么样的剧情？

　　对赌协(xié)议摘要，数据来源：申(shēn)报稿

　　另(lìng)外，兴福电子此(cǐ)次IPO拟(nǐ)募(mù)资15亿元，发行(xíng)不超(chāo)过1亿(yì)股，占(zhàn)发行后(hòu)总股份的(de)27.78％。以此计(jì)算，兴福电(diàn)子达到的目标估什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级值为54亿元。值得一提的是，15家战略投资者2021年12月对兴福(fú)电子增资时(shí)，公司的(de)投后估值(zhí)为24.96亿(yì)元(yuán)。考虑稀(xī)释作用后，15家(jiā)战略(lüè)投(tóu)资者(zhě)的增值率为56.23％，增(zēng)值了4.32亿元。

　　2023年第一季度业(yè)绩如何？

　　兴福(fú)电子重大经常(cháng)性关联采购主要(yào)系向关(guān)联方采购黄磷(lín)、液体(tǐ)三(sān)氧(yǎng)化硫等(děng)原材料(liào)、电力(lì)等能(néng)源(yuán)以及(jí)建筑工(gōng)程服务(wù)。2020年至2022年，兴福电子的重大经(jīng)常性关联采购金额（不含(hán)建筑工程(chéng)服务采(cǎi)购）分别为1.22亿元(yuán)、2.06亿元和1.95亿元，占营(yíng)业成本(běn)的比重分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是(shì)向间接(jiē)控股股东(dōng)宜昌兴发的下(xià)属公(gōng)司采(cǎi)购。

　　细项来(lái)看，兴(xīng)福电子部分主要原材料的关联采购占(zhàn)比较高。比如，报告(gào)期内，公司普通(tōng)黄磷(lín)关联(lián)采购金额占同类产品采购总额的比例(lì)分别(bié)为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液体三氧化硫关联(lián)采购(gòu)金额占同类产(chǎn)品采购(gòu)总额的(de)比例均为(wèi) 100.00％。

　　另外(wài)申(shēn)报稿显示，在(zài)主营业(yè)务方面，兴福电子是控股股东兴发集团(tuán)合并报表(biǎo)范围内(nèi)唯一从事湿电子化学(xué)品相(xiāng)关业务的主(zhǔ)体，与兴发集团及其控(kòng)制(zhì)的其他(tā)公(gōng)司主营业务(wù)及应用领域不同(tóng)。

　　虽然兴福电子没(méi)有(yǒu)在申报稿(gǎo)中(zhōng)对2023年第(dì)一季(jì)度业绩进行预测，但兴发集团2023年第一季度的业绩(jì)并不好。

　　兴发(fā)集团2023年第一季(jì)度营业收入为65.71亿(yì)元，同比下降(jiàng)23.37％。兴发集团归母净利润(rùn)为4.49亿(yì)元(yuán)，同比下降73.87％。对此，兴发(fā)集团(tuán)在公告中(zhōng)表(biǎo)示，归母净利润较(jiào)上年(nián)同期大幅降低，主要是(shì)受市场(chǎng)供需变(biàn)化影(yǐng)响，自2022年下(xià)半年以(yǐ)来，草甘膦(lìn)、有(yǒu)机(jī)硅DMC等(děng)周期性产品市(shì)场价格持续下(xià)跌(diē)，在今年一(yī)季度跌幅扩大，至一季度末，草甘膦价格已跌至行业成本线附近，有(yǒu)机硅DMC已跌破行业成本线。在价格下跌(diē)过(guò)程中，公司上(shàng)述产品产销(xiāo)量同(tóng)比均出现大幅下滑。

　　兴发集团也在公告中谈及(jí)湿(shī)电子化(huà)学品，即公司湿电子化学品、特(tè)种化学品、食品添加剂等(děng)成(chéng)什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级长性产(chǎn)品市场需求(qiú)总体良好(hǎo)，盈利能力保持稳定。

　　但是兴发集团另一(yī)则公告显(xiǎn)示，湿电子化学品什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级2023年第一季度(dù)平(píng)均售价为8250.4元/吨，相较2022年(nián)第一(yī)季度的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于(yú)兴发集团2022年(nián)第一(yī)季(jì)度统计口径不太一样，销(xiāo)量(liàng)数(shù)据不太好找，所以不太好具体(tǐ)判断湿电子化学品相关收入的(de)变化(huà)。

　　那么，在平均售价下降16.44％的(de)情况下，兴福电子2023年第一季度的业绩(jì)具体表现如何？

　　平均售价(jià)摘要，数据(jù)来(lái)源(yuán)：兴发集团公(gōng)告(gào)

　　违法(fǎ)违规方面(miàn)，兴福电子曾受到宜昌市猇亭(tíng)区城市管理执法(fǎ)局的(de)行政(zhèng)处罚(fá)，处罚金(jīn)额(é)为28.16万元。原因是兴(xīng)福电子无证建(jiàn)设(shè)房屋，总违法建筑面积(jī)为4,718.62平方米，总造价563.15万元。另外，兴福(fú)电子控股股东兴发集团的副总经(jīng)理赵(zhào)勇于2023年4月(yuè)被(bèi)上交所(suǒ)予以(yǐ)监管警示的决定，原因是赵勇交易兴发集团可转债(zhài)构成短线(xiàn)交易。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级