本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数(shù)基(jī)金产品(pǐn)已有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是(shì)发起式基金(jīn)，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家基金(jīn)的(de)北(běi)证(zhèng)50指数(shù)产品(pǐn)也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基(jī)金(jīn)于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其(qí)他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下(xià)滑后(hòu)，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核(hé)心指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只核心指数月内(nèi)均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从(cóng)中观维度(dù)来看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)很(hěn)多(duō)优质企(qǐ)业的估值仍然(rán)偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示(shì)，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的(de)公(gōng)司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利(lì)润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大(dà)成北交(jiāo)所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负外(wài)，其余9只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价值，戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制约其发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较差(chà)的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异导致(zhì)其(qí)与沪深市(shì)场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场(chǎ戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班ng)交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信(xìn)心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算(suàn)前几大(dà)重仓股的(de)平均估值(zhí)在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中(zhōng)小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他(tā)们(men)发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延续了(le)较(jiào)快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一步消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季(jì)度以(yǐ)来北交所出了不少政(zhèng)策(cè)利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易(yì)业(yè)务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易(yì)业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策的(de)密(mì)集发布(bù)，可(kě)以说对这个(gè)市场(chǎng)是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四(sì)是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供给上(shàng)来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由(yóu)于(yú)供给增加(jiā)对(duì)整个市场的流动性造成一(yī)定(dìng)的(de)扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业(yè)的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴(xīng)的股票(piào)交易市场，目(mù)前仍处(chù)于初创期，上市股票(piào)数量还不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高，整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平相较(jiào)于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底回(huí)升(shēng)，和北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募(mù)基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股(gǔ)及北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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