大家好，简单看一个基(jī)金(jīn)经理，把新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个(gè)基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的(de)海富通(tōng)股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年年(nián)底，持仓基本为新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只产(chǎn)品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报称，在(zài)一(yī)季度的操(cāo)作中，本基金总体把握(wò)住了市(shì)场的节(jié)奏变(biàn)化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块(kuài)的(de)配置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握(wò)了(le) TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取(qǔ)得了(le)明显的(de)超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的传(chuán)统实(shí)体行业(yè)正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成(chéng)为市(shì)场最有持续性(xìng)的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票(piào)混合今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他三只产(chǎn)品今年(nián)以来均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块(kuài)在(zài)短期高度依赖(lài)交易(yì)，阶(jiē)段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全(quán)市场比重超(chāo)40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持(chí)续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及新(xīn)能源，持(chí)续(xù)约28个交易日，在此期间(jiān)新能(néng)源ETF累(lèi)计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类(lèi)似(shì)特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两昆明市属于几线城市，云南最好三个城市(liǎng)周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅(fú)超过2％的(de)行情，最大单(dān)日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减(jiǎn)量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四波行(xíng)情，春季躁(zào)动后(hòu)往往(wǎng)会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续(xù)盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。如(rú)果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力(lì)度进一(yī)步加大、资本(běn)开(kāi)支增加、订(dìng)单(dān)增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被(bèi)市场(chǎng)所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等(děng)板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成。本(běn)次大幅调整主要还(hái)是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加昆明市属于几线城市，云南最好三个城市上述基本(běn)面风(fēng)险因素逐步发酵(jiào)，市场内(nèi)生调整(zhěng)需(xū)求出(chū)现集(jí)中释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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