金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显回(huí)落(luò)。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能(néng)是(shì)因为一季度透支了(le)部分银行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承(chéng)接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居(jū)民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端(duān)在(zài)前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然(rán)不足的(de)情况。如(rú)果(guǒ)没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会(huì)持续维持在低位。

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