在欧美银行系统不稳定(dìng)和信用紧缩风险的笼罩(zhào)下(xià)，越(yuè)来越(yuè)多的(de)海外投资者似乎看到了日本股市作为避险地(dì)的“稳定性”。日本股(gǔ)票给人的(de)长(zhǎng)期(qī)低(dī)迷印象正在减(jiǎn)弱，持续稳定在1美元(yuán)兑(duì)换130日元(yuán)的日元汇率、以及股(gǔ)神(shén)巴菲特(tè)对日本五大商社的增(zēng)持，也令不少海外投(tóu)资者对投资日本(běn)产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司(sī)就表示，近(jìn)来已受到(dào)了越来(lái)越多(duō)平时不太关注日本(běn)市(shì)场的海(hǎi)外(wài)投资者的咨(zī)询。不(bù)少海外投资者在看到日本股市(shì)的(de)涨幅超过美(měi)股后，开(kāi)始(shǐ)调(diào)查(chá)其中的(de)原因，他们的建(jiàn)仓买入又(yòu)进(jìn)一步促使(shǐ)股(gǔ)市上涨(zhǎng)，形成了(le)目前的良性循环。

　　一个值得留意的(de)现(xiàn)象是(shì)，在巴菲特上月公(gōng)开表(biǎo)态(tài)力(lì)挺(tǐng)日股后，包(bāo)括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资(zī)本也已相继造(zào)访日本。这些海(hǎi)外资金有意(yì)复制巴菲特的策略(lüè)，通过低成本日元融资押(yā)注高股息日元资(zī)产。

　　其实，巴(bā)菲特(tè)在日本(běn)五大商社上的加大投资(zī)，也存在着在国际市(shì)场上分散投资对象的想法。虽然巴菲特(tè)相信美国的增长(zhǎng)潜力，但过度集(jí)中会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球(qiú)投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本(běn)股市的回报率是在波动性远低于(yú)美国科技(jì)股的情况(kuàng)下(xià)实现的(de)。这意味着日(rì)本(běn)股市对(duì)美国投资者(zhě)来说应该颇有吸引力。对美国(guó)债务(wù)上(shàng)限的担忧可能也(yě)刺激了(le)一些“末(mò)日(rì)准备者”涌入日本股市，以此(cǐ)作(zuò迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子)为避险(xiǎn)手段(duàn)。

　　法国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外资的回归是(shì)日本(běn)股市复(fù)苏(sū)的重要(yào)标志。（我们）将继续(xù)对日本股(gǔ)票维(wéi)持超(chāo)配，并偏向银行(xíng)、金(jīn)融和价值(zhí)股的投资。”

　　深(shēn)层次的企业治理(lǐ)变(biàn)革

　　当然，在海外投(tóu)资者今年对日本产生兴趣之前，他们此前在(zài)这片(piàn)“失落地带”曾经历过长达(dá)数十年虚假的曙光和(hé)令(lìng)人失望的低(dī)回(huí)报。那么(me)这一次，即便有(yǒu)着避险(xiǎn)和多元(yuán)化分(fēn)散投(tóu)资(zī)的需求，他们又(yòu)为(wèi)何(hé)铁了心一定(dìng)要(yào)来日本(běn)市(shì)场？日本市场(chǎng)的吸(xī)引力(lì)就一定远超(chāo)全球其他地(dì)区(qū)吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历(lì)的一(yī)场“蜕变”了！

　　金(jīn)融(róng)服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股(gǔ)市本(běn)轮上涨的主要原因还(hái)源于治(zhì)理标准的提高，以及企业部(bù)门推动向股东返还现金。日本多年(nián)的公司治理改革已开始(shǐ)见效(xiào)，这项改革最(zuì)初由已故前(qián)首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的派息已大幅增加，在(zài)截至今年3月的财年中(zhōng)，日本企业宣布的回购(gòu)规模已飙升(shēng)至9.7万亿日(rì)元(yuán)（合714亿美元）的历史最高水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公司资产负债表上有(yǒu)净现金(jīn)，而美国的(de)这一比例只有20％多一点；东证指数(shù)成分股公司中约有54％的公司股价低于每股账面价(jià)值，而标普500指数成分股中(zhōng)这一比例仅为7％。单从(cóng)市净率等估(gū)值(zhí)指标来看，这(zhè)就为日本股市提供了更坚实的(de)底部和更高的上限。

　　今年3月(yuè)底，东京证券交易(yì)所为(wèi)了改变股价跌(diē)破每股净资产(chǎn)——市净率低于1倍的情况(kuàng)，还请求上市企(qǐ)业在(zài)意识(shí)到资本(běn)成本的前提下(xià)推进经营(yíng)并公布(bù)改善(shàn)方(fāng)案(àn)等(děng)。

　　与此相呼应的(de)行动已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现(xiàn)市(shì)净率(lǜ)超过1倍”的中期经营计划和股(gǔ)票回购，股价随后大涨近4成(chéng)。清水建设株式会社4月下旬也宣布(bù)了上限(xiàn)200亿日(rì)元的(de)股票回购(gòu)和积极压缩政策性持(chí)股的方针，该公司(sī)股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包括(ku迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子ò)软银、丰田汽车、三菱商事在内的(de)日本龙头企业在近期公(gōng)布财报(bào)时，也均(jūn)宣布(bù)了新(xīn)的股票回购计划(huà)。不少分析师预(yù)计，到今(jīn)年5月底(dǐ)，各日本上市公(gōng)司的回购规模将进一步(bù)创下(xià)新纪(jì)录。

　　高盛首席(xí)日(rì)本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多海外投(tóu)资者(zhě)的(de)共鸣，他们开始看到这方面的有(yǒu)利证(zhèng)据。在交(jiāo)易所(suǒ)这些变化(huà)的(de)推动下，许多公司(sī)正在回购股份(fèn)，厘清(qīng)经常令人困惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与股东进行更密切(qiè)的接(jiē)触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股(gǔ)票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所(suǒ)的鼓励意味(wèi)着“过去两年在这(zhè)方面发(fā)生的事情比(bǐ)过去30年(nián)还要多(duō)”，这是股市充满活力表现的(de)最大单(dān)一原因。他们对提高股本(běn)回(huí)报率有着坚定的(de)态度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日(rì)本央行目前依(yī)然宽松的货币政策(cè)和日本相对稳健(jiàn)的经济(jì)基本(běn)面，显然也对日股的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管(guǎn)新行长植(zhí)田和男上月(yuè)已(yǐ)走马上任，但日(rì)本(běn)央行暂时仍未(wèi)改变其大规模(mó)的(de)货币宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的(de)目标(biāo)，但植田和(hé)男依然强(qiáng)调，“还不能(néng)放心地说通(tōng)胀(zhàng)（达到了央行目(mù)标）”。

　　相比(bǐ)之下(xià)，欧(ōu)美央行今年上半年(nián)还(hái)在(zài)持续(xù)加息，并已被(bèi)迫在(zài)物价与经济稳定之间(jiān)作出艰难(nán)抉择(zé)。继续宽松的日本央行眼下(xià)依然处(chù)于(yú)能(néng)让海外投资者放(fàng)心购买(mǎi)的状(zhuàng)态。

　　日(rì)本宏观经济的表(biǎo)现目前也相对更为(wèi)稳健(jiàn)。日本内阁府(fǔ)17日公布的数据(jù)显示，今(jīn)年(nián)前(qián)三个月日本国(guó)内生(shēng)产(chǎn)总值(zhí)（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创(chuàng)下了近(jìn)三(sān)个季度以来新高。

　　日(rì)本国家旅(lǚ)游局表示，受(shòu)益于(yú)中(zhōng)国放宽(kuān)旅行(xíng)限制，4月商务和休闲外(wài)国游客人(rén)数从(cóng)此前的182万攀升至195万(wàn)。高盛策略(lüè)师(shī)在(zài)报告中(zhōng)指出，考虑(lǜ)到入(rù)境旅(lǚ)游(yóu)业复(fù)苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日本(běn)央行持(chí)续宽松(sōng)等积极因素，日本这个世界第(dì)三大经济(jì)体的前景(jǐng)十(shí)分强(qiáng)劲(jìn)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，从经济(jì)合作与发展组织的经济前景指数来看，日(rì)本目前是七国集团中唯一(yī)一个超过临界线100的。

　　日本(běn)第三(sān)大在线经纪商Monex的首(shǒu)席(xí)策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业(yè)的业绩似乎相当不错，重要的汽车行(xíng)业(yè)预计利润将增长。以内需为导向的企(qǐ)业正(zhèng)受益于入境游增长的前景，而大型银(yín)行也获得了丰厚的收益(yì)。预计日本股(gǔ)市到今年年(nián)底将(jiāng)进一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本股市今(jīn)年的(de)涨(zhǎng)势或(huò)将延续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票回购和估值仍处于低位吸引了买家，巴(bā)菲特的认可、公司治理的改善均提振(zhèn)了市场，而企业财(cái)报的不(bù)俗(sú)表(biǎo)现(xiàn)或有望成为最(zuì)新的上行催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子