金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qí猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么ng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行要求(qiú)的(de)境外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议(yì)类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算要求的人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的(de)境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台的(de)连(lián)接(jiē)，向境(jìng)内电子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需(xū)要申请获(huò)得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员资(zī)格(gé)或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机(jī)构(gòu)通过(guò)场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构(gòu)如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机构作为中央对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的(de)交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急(jí)情况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的(de)其他(tā)收(shōu)入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各(gè)自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公(gōng)司(sī)与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和(hé)境内资(zī)源(yuán)池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差(chà)后的名义(yì)本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资(zī)源池风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)的相关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业(yè)务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽(kuān)人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融(róng)机构进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场开展人(rén)民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关(guān)事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的(de)境外投资(zī)者(zhě)在本机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑换是(shì)基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继(jì)续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资(zī)者办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得(dé猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么)的人(rén)民币(bì)资金，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国(guó)人民银行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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