在(zài)锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期去库(kù)存(cún)动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来(lái)看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业(yè)在一季(jì)度是处于(yú)投(tóu)标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模(mó)交付会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国轩高科(kē)在一(yī)季(jì)度达(dá)到(dào)了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报(bào)显(xiǎn)示新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存(cún)货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解(jiě)，已(yǐ)经(jīng)有库存(cún)较低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份研报中指出，在(zài)电(diàn)池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存(cún)多集中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安全(quán)库存(cún)。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增速(sù)将会比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认(rèn)同这一观点。他(tā)预(yù)计(jì)，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市(shì)场方面，今年(nián)一季度(dù)处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的(de)年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉(shè)及(jí)到用电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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