4月以来(lái)，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工(gōng)负荷(hé)高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局(jú)面下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月(yuè)以来一直维(wéi)持倒挂的格(gé)局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修(xiū)复(fù)，外贸订单(dān)表现也(yě)好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利(lì)棉(mián)花(huā)播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价(jià)不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市场受(shòu)消费旺(wàng)季(jì)拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到近两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平(píng)。同(tóng)时由(yóu)于大部(bù)分纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下(xià)游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区(qū)陆续出现低中国飞机事故率是多少温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速回升中国飞机事故率是多少，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和(hé)沙尘(chén)暴，可能会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引(yǐn)发了(le)市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积(jī)总(zǒng)计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其(qí)是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业(yè)人(rén)士(shì)对新年(nián)度供应收(shōu)紧预(yù)期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格(gé)。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应(yīng)端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降(jiàng)和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大(dà)大增加。需求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企业(yè)的(de)开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉(mián)价形(xíng)成一定(dìng)的压力(lì)。但(dàn)中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经成(chéng)为(wèi)支撑全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据(jù)显示(shì)，中(zhōng)国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美棉周度(dù)净签约量环(huán)比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测(cè)，将全(quán)球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下(xià)，棉(mián)纺织(zhī)市场消费(fèi)增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花(huā)价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价(jià)差为(wèi)18元/吨，实(shí)现(xiàn)自(zì)去年4月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价(jià)格回(huí)归至外棉(mián)价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或(huò)增中国飞机事故率是多少加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今(jīn)年已有许多(duō)轧花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能(néng)持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会(huì)在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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