编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金经理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等(děng)多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的(de)成(chéng)名(míng)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既(jì)往地(dì)表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其(qí)中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是(shì)代表(biǎo)作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一(yī)般(bān)。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到(dào)了(le)新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持(chí)较长时间(jiān)的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少公司一(yī)定(dìng)有(yǒu学生党如何自W，如何自我安抚)一段精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全(quán)部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季(jì学生党如何自W，如何自我安抚)报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的(de)业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年(nián)为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微调(diào)了(le)一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同(tóng)时也(yě)谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了(le)前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神火股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其对这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新(xīn)进的(de)公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持(chí)自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月接手的银(yín)河智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最(zuì)新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山(shān)在(zài)季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来(lái)。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新(xīn)能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　学生党如何自W，如何自我安抚　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了(le)机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体风(fēng)格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司(sī)仍然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增(zēng)长的(de)主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理时(shí)间最(zuì)长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占(zhàn)据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明(míng)年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维度在高确(què)定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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