钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题(tí)材搭配(pèi)公司(sī)释放(fàng)钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以(yǐ)来(lái)，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺(yì)科(kē)技也只(zhǐ)收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式的涨跌(diē)折射的是市场对(duì)传艺(yì)科(kē)技高(gāo)调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元(yuán)的投(tóu)资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能(néng)又该如(rú)何(hé)消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池同时(shí)期萌(méng)芽(yá)，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完(wán)成(chéng)突破(pò)以及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出(chū)第一(yī)代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示(shì)，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过(guò)全资(zī)子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目(mù)进展，而公司(sī)股价也(yě)往往在(zài)公告披(pī)露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头(tóu)向下，无(wú)论其如何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日(rì)收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的(de)重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通(tōng)过《关于(yú)对(duì)深(shēn)圳(zhèn)证券交易所关注函回复的(de)公(gōng)告(gào)》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根结(jié)底还是其(qí)资(zī)金有限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据公司定增(zēng)预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度(dù)定增预案(àn)，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)的投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的(de)钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时(shí)提到(dào)的钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子(zi)零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等(děng)输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营规模(mó)不(bù)断扩大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上市当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上的资金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子电(diàn)池(chí)项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合(hé)银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已(yǐ)审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于正常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍(réng)未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可(kě)实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年(nián)后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示(shì)，市(shì)场对这个故(gù)事(shì)并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核(hé)心(xīn)还在其大干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参(cān)数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前(qián)面，率先(xiān)在(zài)两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作协议(yì)外，并未官(guān)宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司(sī)都以(yǐ)“目前订单(dān)下游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动(dòng)工具(jù)等多(duō)个(gè)领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池(chí)送(sòng)样(yàng)后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多(duō)名(míng马云看未来商铺的前景)客(kè)户签订了(le)销售订(dìng)单(dān)”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌(pái)开(kāi)展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能(néng)源事业部钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大(dà)幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规(guī)模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下来才会(huì)有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却十分自(zì)信，其在调(diào)研(yán)记录中预测，预计2023年(nián)公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝(jué)大(dà)部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均(jūn)价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商(shāng)业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明(míng)高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的(de)平(píng)衡(héng)作(zuò)用，平(píng)衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也(yě)强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是(shì)锂离子电池的一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密(mì)度(dù)的(de)也接近(jìn)三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离(lí)子电池的(de)理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优势就依(yī)然存在，并且随着技术(shù)不断(duàn)发展、产(chǎn)业(yè)不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降本(běn)空(kōng)间有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)打开(kāi)，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步(bù)下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密度的(de)限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下(xià)跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠(nà)电池利(lì)润率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的(de)调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司(sī)钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺(quē)乏(fá)长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地(dì)点从一厂搬(bān)迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项目(mù)的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业(yè)园(yuán)区核心区(qū)高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目(mù)的建(jiàn)设，并将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦马云看未来商铺的前景”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项(xiàng)目，直接的(de)后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)建设期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现(xiàn)销(xiāo)售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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