射频芯片领域面临变局，下(xià)游市场增速放缓叠加进入竞(jìng)争红海，海(hǎi)外巨头(tóu)已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商(shāng)慧(huì)智微正式(shì)在科创板上市。公(gōng)司股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较发(fā)行价跌去(qù)8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧智(zhì)微在一级市场(chǎng)受到资(zī)本热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年末开(kāi)始进(jìn)入(rù)融(róng)资快(kuài)车道，先后引入(rù)了华兴资本、元禾璞华、大基(jī)金二期、红杉(shān)中国、IDG资本(běn)、光速(sù)中国(guó)以(y五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服ǐ)及金沙江创投等一系列外部机构股(gǔ)东。截至(zhì)上(shàng)市前(qián)，大(dà)基金(jīn)二期、广(guǎng)发信德以及金沙江创投(tóu)为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智(zhì)微产(chǎn)品结(jié)构相似的唯捷创芯，上市首日(rì)也走出了(le)破发(fā)的行情，该公司股价于去(qù)年下半年(nián)触底回升，但(dàn)截至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后，是(shì)射频领域(yù)正(zhèng)面临变局(jú)。目前，正射(shè)频需(xū)求走向疲软。Yole数据显示(shì)，由于智(zhì)能(néng)手机(jī)增(zēng)速放缓以及5G普及潜力有限等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计到(dào)2028年射频前端市场年(nián)复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家(jiā)全球射(shè)频芯片(piàn)巨头，近年(nián)来也在响应市(shì)场(chǎng)变(biàn)化谋求射频芯片业(yè)务以(yǐ)外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，当(dāng)前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多个知名(míng)资方(fāng)

　　公开资料显(xiǎn)示，慧智微(wēi)成立于2011年(nián)，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售，下(xià)游(yóu)应用领域(yù)主要包括(kuò)智能手(shǒu)机以(yǐ)及物(wù)联网，客户(hù)包括三(sān)星、OPPO等智能手(shǒu)机品(pǐn)牌，闻泰科技等移(yí)动终端设(shè)备ODM厂商，以及移远通(tōng)信等无线通(tōng)信(xìn)模组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及(jí)3.57亿(yì)元；公司当(dāng)前仍处于亏损状态，净亏(kuī)损额分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原(yuán)因，慧智微在招股文件中称(chēng)，是由于(yú)持(chí)续(xù)进行高额研发(fā)投入；下游(yóu)客户集中(zhōng)且具有(yǒu)产品(pǐn)验(yàn)证周期(qī)，尚未形成规模效应；市场竞(jìng)争激烈，叠加(jiā)下(xià)游去(qù)库(kù)存周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，公司产(chǎn)品毛(máo)利空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年的总额(é)分(fēn)别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收(shōu)比(bǐ)例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利(lì)方(fāng)面，近三年公司(sī)的综合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部(bù)卓(zhuó)胜微50％左右的毛(máo)利率水平，也不及五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服(jí)和(hé)慧智微(wēi)产品结(jié)构更接近的(de)唯捷(jié)创芯，后者毛利率为30％上下(xià)。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智(zhì)微(wēi)开启了对(duì)外融资之路。公开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，公司于2018年末开始进入融资快车(chē)道，尤(yóu)其是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在一年(nián)内完成了三(sān)轮融资(zī)，众多知名(míng)资方，包括大基金(jīn)二期(qī)、元禾(hé)璞华、红杉中国(guó)、IDG等也(yě)是在这(zhè)一阶(jiē)段对(duì)慧智微进入了慧智微的(de)股东(dōng)序列。

　　据招股书(shū)，截至(zhì)IPO前，大基金(jīn)二期(qī)、广发信德以(yǐ)及(jí)金沙江创投为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显(xiǎn)示(shì)，从当前的股价情况看，大(dà)基金(jīn)二期在投资慧智(zhì)微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账(zhàng)面(miàn)回(huí)报，而(ér)较大基(jī)金二期晚3个月进入(rù)、并在后一轮持续(xù)加注的红杉中(zhōng)国，平均持股成(chéng)本(běn)增(zēng)至13.78元/股，当前实(shí)现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变(biàn)局

　　慧智微招股书显示，公司目(mù)前有超过接(jiē)近67％的(de)收入来(lái)自于手机领域。当前，智能手机出货量的大幅(fú)下降(jiàng)，已经对慧智微的(de)业绩(jì)造成(chéng)了冲(chōng)击，而市场对智能手机未来增速持续放缓(huǎn)的预期，也(yě)让资本市场对包括(kuò)慧(huì)智微(wēi)在(zài)内的射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年(nián)射(shè)频前端(duān)的市场为190亿(yì)美(měi)元(yuán)以上(shàng)，2022年由于手(shǒu)机市(shì)场的下滑，射频前(qián)端市场(chǎng)规模与(yǔ)2021年的市场相差(chà)无几。而接下来，由(yóu)于智能手机的(de)温(wēn)和增长以及5G普及的(de)潜(qián)力(lì)有限，预计到2028年射频前(qián)端的市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着相似产品结构，同样(yàng)在IPO前获豪(háo)华股东突击入股的射频龙(lóng)头唯捷创芯，在去年4月科(kē)创板上市时，也遭(zāo)遇(yù)了(le)破发的行情(qíng)，上(shàng)市首日(rì)跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元每股的价(jià)格后(hòu)止跌回升，但(dàn)截(jié)至今日收盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍(réng)低于66.6元/股(gǔ)的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多家射频芯片领域的(de)巨头厂(chǎng)商都在谋(móu)求转型，拓展射频以(yǐ)外的业务领域。以(yǐ)Qorvo为(wèi)例，除了原有的(de)射(shè)频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触(chù)角延伸(shēn)至汽车(chē)、物联网(wǎng)、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频(pín)领(lǐng)域正呈现出一片红海(hǎi)的(de)竞争(zhēng)格局，由于入局者众，且产品仍集中(zhōng)在(zài)中(zhōng)低端市场，各射频芯片厂商只能再卷(juǎn)价格，进一步压低了自(zì)身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电(diàn)子创(chuàng)始人钟林(lín)此前(qián)曾(céng)表示，国产(chǎn)射(shè)频前端芯片杀价已经无底线，而预计未来(lái)每个射频(pín)细分赛道还会有更多竞争(zhēng)者(zhě)进入，往(wǎng)后三年射频芯片(piàn)厂商将面(miàn)临更大的生存和竞争压力。

　　目前(qián)，一级市场对射频芯片厂商的关(guān)注亦有所下降，截至目(mù)前，今年共有9家射频(pín)芯片厂商宣布完(wán)成(chéng)融资，而在2021年上半年(nián)，这个数据是近50家，且(qiě)投资(zī)机构涵(hán)盖了投资(zī)机(jī)构涵盖了中金(jīn)资本、红(hóng)杉资本(běn)中国、小米长江产业基金、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前(qián)，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康希(xī)通信等公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中表示，本(běn)次IPO募(mù)得资金将用于芯片测设中心建设、总部基地及上(shàng)海(hǎi)和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体战(zhàn)略规(guī)划方面，其表示将巩固在5G射频前(qián)端领域取得的市场地位(wèi)，增(zēng)加头部客户的(de)市场份(fèn)额；技(jì)术(shù)上跟进射频(pín)前端技(jì)术迭代，优化可重构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品(pǐn)上加大(dà)对上游滤(lǜ)波器、多工器(qì)的产业(yè)链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的(de)产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服