近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注(zhù)销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的(de)前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗限公司(sī)为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文(wén)化联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多(duō)也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一(yī)集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何(hé)却(què)逐渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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