近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业(yè)类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可凶猛的意思是什么 凶猛的近义词能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该(凶猛的意思是什么 凶猛的近义词gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这(z凶猛的意思是什么 凶猛的近义词hè)个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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