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安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式(s安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统hì)之(zhī)一：低估值、高分(fēn)红

　　低(dī)估值、高(gāo)分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的(de)共(gòng)同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经历(lì)年初以(yǐ)来(lái)的(de)大幅上涨后(hòu)，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历史平均(jūn)水平(píng)附近。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市(shì)场整体(tǐ)，较高的分红也(yě)成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之二：政策的持续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政策(cè)持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带一(yī)路(lù)”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合(hé)作联合声(shēng)明、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数(shù)字经济上升为国(guó)家战(zhàn)略，相关政策密集出(chū)台。今年(nián)国务院改组又(yòu)新设国家数据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)”投资范(fàn)式之三：景(jǐng)气修(xiū)复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升(shēng)值(zhí)的全年(nián)宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈利能力修(xiū)复，带(dài)动能源链整体性(xìng)安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链作为原材料(liào)高度依赖(lài)海外(wài)供应、同时下游需(xū)求基本(běn)集(jí)中在(zài)国内市(shì)场(chǎng)的方向之一，将充分受益于人(rén)民币(bì)升(shēng)值(zhí)的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下(xià)游领域需求(qiú)预期回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商等之(zhī)外，当(dāng)前我们(men)建(jiàn)议关注机械(xiè)（造(zào)船）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重(zhòng)点支持的战略性产(chǎn)业之(zhī)一，近年(nián)来经(jīng)历了行(xíng)业调(diào)整和产能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一(yī)方面，随着(zhe)全球航(háng)运市场需求正在增长，带来(lái)包括化(huà)学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船(chuán)企(qǐ)业重(zhòng)组整合(hé)和产能(néng)优化(huà)之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步实(shí)现结构调整和(hé)产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统strong>五(wǔ)一期间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债(zhài)属性突(tū)出。经济增速(sù)下(xià)行(xíng)，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及确(què)定性较高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁路板(bǎn)块上市(shì)公司更加注(zhù)重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提(tí)高分(fēn)红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确(què)定性的高(gāo)股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本(běn)面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策(cè)基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处(chù)于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较低位(wèi)置(zhì)，修复空间较(jiào)大。