今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加(ji一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心ā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的(de)基(jī)金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为(wèi)代(dài)表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在1一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心0-40个(gè)百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪(hù)港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的(de)银行风(fēng)险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击(jī)可控，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模(mó)型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的(de)行业将有(yǒu)一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处(ch一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心ù)在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地(dì)市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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