金融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的(de)外币贷(dài)款折合(hé)人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可(kě)能是因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在(zài)高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人(rén)民(mín)币(bì)存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发(fā)行(xíng)新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民存款减少符(fú)合季(jì)节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款同时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一(yī)般(bān)是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的(de)去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷(dài)投(tóu)放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了(le)新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反(fǎn)映了(le)居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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