“非农之(zhī)夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国劳(láo)工部(bù)数据显示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美(měi)国国债价格盘中跳(tiào)水，收(shōu)益(yì)率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内(nèi)升幅扩(kuò)大(dà)到10个基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预(yù)期的(de)美联储7月加息(xī)几率增加，预计未(wèi)来两次会议期间将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘(pán)中涨近(jìn)3％，美(měi)油(yóu)继(jì)续脱(tuō)离(lí)两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三(sān)周来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收(shōu)益率反弹的打(dǎ)击下(xià)持(chí)续下(xià)行，创两周多来(lái)最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就(jiù)业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人(rén)数减少，私人(rén)服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定(dìng)，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三(sān)个月(yuè)就业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农就业报(bào)告也(yě)显示(shì)出就(jiù)业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万(wàn)至640万，失(shī)业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人(rén)数的(de)增(zēng)加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基(jī)本(běn)是(shì)60年代(dài)以来的(de)最低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量回(huí)升，就(jiù)业(yè)市场供需矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着(zhe)需求降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工(gōng)资(zī)上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工资对(duì)通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱，美(měi)联储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大(dà)概率事件(jiàn)，还(hái)需要关(guān)注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的(de)就业(yè)市场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压(yā)力较大时继(jì)续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入(rù)振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)落(luò)地，美债收益率风(fēng)险偏向上行(xíng)，预计(jì)国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布(bù)进一步(bù)减产，以(yǐ)提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会(huì)议上决定(dìng)进一(yī)步(bù)削(xuē)减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消息意(yì)味着(zhe)更多的(de)不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国(guó)家还在蚕食该集团(tuán)的市场(chǎng)份额，这也让分析师们(men)左右(yòu)为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能(néng)源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗(luó)斯官员表(biǎo)示，他认为(wèi)欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不可(kě)能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能会在年(nián)底前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议期(qī)间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支持进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一(yī)步减产的(de)可能(néng)性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价(jià)格在六(liù)个月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布(bù)会上表(bi准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？ǎo)示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进(jìn)行期间，乌克兰不会(huì)成为北(běi)约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因(yīn)为目前(qián)很难。乌克兰(lán)只是希望(wàng)北约(yuē)合作(zuò)伙伴听到声音，这一(yī)点非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克(kè)兰在(zài)成为(wèi)北(běi)约成员国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰(lán)能真正获得安(ān)全保证，有资格(gé)成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国(guó)《金融时报》援(yuán)引知情人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国领(lǐng)导人明确(què)表(biǎo)示，除非向(xiàng)基辅提供加入(rù)北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日(rì)在(zài)访问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在等待(dài)北约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一(yī)事(shì)，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝(bèi)尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会(huì)期(qī)间表(biǎo)示，德国不认为北(běi)约应该在近(jìn)期内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员(yuán)国也(yě)不(bù)希(xī)望乌克兰迅速(sù)成为北(běi)约成员国，而只是(shì)希望为乌(wū)克兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取(qǔ)消了政府(fǔ)31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)，避(bì)免了可(kě)能(néng)出现的美国(guó)有(yǒu)史以来首次违(wéi)约，使得市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在(zài)美联储本(běn)月会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国(guó)5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增(zēng)长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格(gé)重返万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力合约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的(de)整数关(guān)口(kǒu)。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内(nèi)天胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前(qián)有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价(jià)终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来(lái)看，生意(yì)社指出，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情上(shàng)半月上行，下半月回调(diào)，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统(tǒng)监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易(yì)被破(pò)，行(xíng)情(qíng)维(wéi)持(chí)偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提(tí)振有小幅上(shàng)行，但(dàn)市场(chǎng)供多需少，终究无力(lì)支撑，上(shàng)行态(tài)势转而(ér)向下(xià)。

　　五一假期(qī)归来，市场传(chuán)言称国储今年(nián)将收储10万吨天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围(wéi)再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶(jiāo)主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得(dé)到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻(wén)发酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核心(xīn)展开的(de)新(xīn)一季交(jiāo)割(gē)品博弈仍然激烈(liè)。中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化分析师(shī)童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的政治(zhì)、战略(lüè)意义大(dà)于经济(jì)意(yì)义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关系国计民(mín)生、国防安全(quán)的重要(yào)战略物(wù)资。毫无疑(yí)问的(de)是，对于(yú)全球来说，天然橡胶(jiāo)是严(yán)重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事(shì)实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应(yīng)求的。因此，在(zài)当(dāng)前诡谲(jué)多变(biàn)的国际政治(zhì)格局中，对(duì)天然(rán)橡胶的储备其(qí)实是有很(hěn)高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不(bù)过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全年的(de)消(xiāo)费量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对(duì)象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性质就不同了(le)。因为目前(qián)全(quán)年国(guó)产全乳的最大产(chǎn)量(liàng)不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的量其实(shí)占到相当(dāng)全年交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即(jí)刻(kè)见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面(miàn)开(kāi)割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下(xià)游需(xū)求并未(wèi)有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化(huà)分析师胡华钎告诉记(jì)者(zhě)，目(mù)前全球天然橡胶供应(yīng)进入季节性(xìng)的(de)增产期，中国云南天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割，海南产区已经全面开(kāi)割，海外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目前(qián)天然(rán)橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本(běn)周(zhōu)以及下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨(zhài)产区已(yǐ)大面(miàn)积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据(jù)历史降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，但(dàn)由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高级(jí)分析师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂(chǎng)家外贸订单量(liàng)较为(wèi)充足，对(duì)开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上轮(lún)胎用原(yuán)料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工积(jī)极性尚可(kě)。而内销市(shì)场需(xū)求表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各层级经(jīng)销商仍(réng)以消耗(hào)前期(qī)库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示，目前下游外贸订(dìng)单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个(gè)别企(qǐ)业(yè)因内销出货压(yā)力加大，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存适度(dù)降负(fù)现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业(yè)产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，胡(hú)华钎认为(wèi)，目前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)基(jī)本面处于供需两弱的格局中，尤其是下(xià)游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要(yào)是不同的(de)市(shì)场主体预期不(bù)同，但是整体来说此前市场对今年的预期(qī)过高(gāo)。从下游(yóu)轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工(gōng)、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数据还是不错(cuò)的(de)，反映国(guó)内实际需求并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于(yú)汽车刺激政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面(miàn)消息(xī)较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然(rán)橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国内(nèi)需求(qiú)不行(xíng)，但(dàn)是(shì)其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目(mù)前(qián)主要还是宏观面主导胶价(jià)走势(shì)，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上(shàng)限问(wèn)题等(děng)。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基(jī)本面(miàn)仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观面预计(jì)比上半年(nián)好，比如美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓、国内(nèi)经济回(huí)暖等(děng)，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着各(gè)产区开(kāi)割(gē)后产量(liàng)逐(zhú)渐增(zēng)加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数(shù)量(liàng)并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量(liàng)。我(wǒ)们中期观点仍然偏空(kōng)，后(hòu)市(shì)预计存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供(gōng)给(gěi)端没(méi)有天(tiān)气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后续主导胶价(jià)的因素主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受(shòu)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和汽(qì)车(chē)半(bàn)导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波(bō)反(fǎn)弹行情，但(dàn)节(jié)后市(shì)场从(cóng)交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承(chéng)压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去库(kù)和资(zī)金再次(cì)做(zuò)多的(de)意愿。后续还需(xū)继续关注天气(qì)端是否有扰动(dòng)因(yīn)素，一(yī)旦天(tiān)气出现异(yì)常状况，或将带(dài)来新的阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情(qíng)。（有删减）

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