近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这(独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解(jiě)放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去(qù)年(nián)称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公司(sī)百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商(shāng)业演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合法合(hé)规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行业中的(de)一员(yuán)，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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